证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 陈中

  风传多时的《合伙企业及合伙人所得税实施办法》还未出台，合伙制私募股权基金（PE）是否开征“账面浮盈税”也尚未有定论。但近期业内人士的讨论和质疑已经开始。

  事实上，该办法涉及的合伙制企业还包括律师事务所、会计师事务所等中介机构和一些企业，并不仅仅限于PE。但因为涉及到可能开征的“账面浮盈税”，对该条例的关注度最高的还是PE们。

  于是，一方面抱怨、质疑，另一方面，PE们也在追问：为什么PE总是成为“出头鸟”？

  其实，早在两年前，软银赛富首席执行官（CEO）阎炎就曾对媒体表示，PE行业产出只占GDP的0.1%左右，但受到的关注却等同于银行、保险等主要金融行业，这种关注热度很可能在未来灼伤整个行业。现在，这种由高度关注带来的“灼伤”已经出现。

  创投行业这些年来可谓集万千宠爱于一身。在地方政府的眼中，PE是块宝：能贡献税收，能扶持本地企业，还能带动本地经济发展。在媒体眼中，PE的八卦多、花边多，还有吸引人眼球的负面新闻，自然趋之若鹜。在普通民众眼中，PE不仅是有钱人的游戏，还是暴利的行业。

  一方面，创投行业某些盈利数十倍、数百倍的项目被广泛报道，“暴利”这个标签被贴在了创投全行业身上；另一方面，哄抢上市前期（Pre-IPO）项目、利用各种手段突击入股等事例陆续传出，又让人们一提到PE、创投，便联想到“腐败”、“潜规则”等词汇。此外，去年鼎晖创投合伙人王功权的“私奔”事件，不仅大大提升创投行业的知名度，更将受众观察这一行业的角度引向了娱乐化。

  于是，这么一个被地方政府溺爱和媒体重点关照的年轻行业，随着负面不断曝光并被大量传播，难免让人产生种种以偏概全的误读。

  也正因此，清科集团创始人兼CEO倪正东近日也忍不住在其微博上吐槽：“现在看到媒体一写到PE就扣上腐败、潜规则或者高回报的帽子。是的，有极少数PE是拼爹的，但对于绝大多数没有好爹的PE从业者来说，还是靠拼命，拼脑力，拼智力，拼情商。说实话，PE这口饭越来越不好吃了。”倪正东预言，今年、明年和后年，这三年时间，PE行业会有一轮洗牌，一大批PE可能会死掉。“回归理性吧，PE就是一份待遇稍高点的普通工作。”倪正东说。

  其实，包括PE在内的整个创投行业受到高度关注有其合理性。在经济转型升级的关键时期，创投行业可谓“一根扁担挑两头”：一头连着事关中国经济转型调整能否成功之关键的创新型企业，一头又连着正在加紧改革创新的资本市场。创投行业的一举一动不仅应该受到关注，创投机构也应该坦然地接受包括媒体在内的公众“挑刺”。

  事实上，在信息不对称的情况下，在媒体营造的拟态环境中，受众对各行各业都存在不同程度的误读与偏见，又何止创投行业。在大众的语境里，“煤老板”、“地产商”这些词汇早已由中性名词变为了贬义词。而创投行业作为一个发展时间有限、很多法规仍不完善的行业，要逃出被妖魔化的怪圈，只有靠专业的投资理念、靠专业的投资行为，为企业和行业树立起良好的品牌与口碑。正如一些创投大佬提倡的，在创投行业进入冬天之时，在募投项目都不容易之时，也正是创投们“苦练内功”之时。