证券时报多媒体数字报

  价值投资正在被广泛倡导，如果从抛开具体情况抽象看，这固然颇有道理，可是大家似乎没有虑及非常关键的一点，那就是沪深两个交易所的除权除息规则。有的市场中人随声附和跟着起哄，说蓝筹股（如银行股）的分红率已超过银行一年期存款利息。其实，这是差异很大的两个问题，不大适合简单类比，因为沪深两市（主板、中小板）是要对现金分红做除息调整处理的，做除息调整处理后，相当于投资者没有得到红利，还要倒贴一笔税钱，是得不偿失的。你拿股票红利和银行存款利息相比，可你见过银行把储户的利息收入再除掉抹去么？没有，银行给储户利息，是天经地义，如果银行也在电脑程序中设置一个除息规则，把储户的利息收入无端除掉抹去，人们一定会认为那是非常荒诞不经的做法。可是，沪深两市自开张以来，就实行除权除息，此岂非咄咄怪事也？如果你真要倡导价值投资、理性投资，废除沪深两个交易所的除权除息规则尤其是除息规则是必不可少的关键环节。

  西谚云：魔鬼藏在细节里。先哲老子曰：天下之难，作于易；天下之大，作于细。今人常说：细节决定成败。在沪深两市，如果有一个细节决定股票投资价值的有无大小虚实长短，那肯定是交易所的除权除息规则。所以各位，还是先从细微处着手，做一些微创手术，也许更对症对题。