证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 颜金成

  市场中每隔一段时间就会有一些长期走牛的股票出现。面对这些股票，投资者的观点往往分为两派：一派认为切不可追高，另一派则是人们通常说的“胆子大的人”，敢于追高。一般而言，人们更倾向于同意第一种观点。多数人不愿意买已经上涨过一段时间的股票，有充分的理由，那就是不冒风险，做稳健的投资。

  很多投资者都喜欢抄底，但人们都有一个共同的经验，抄底是抄不到底的，抄底往往变成抄到半山腰。那么，面对一只上升了一个多月、甚至几个月的牛股，你就那么有信心能赶到顶吗？

  一般人是没这个能力的，就好像一般人没能力抄到底一样。很多人追高被套，是因为其追高的往往是那些横盘股的无序波动，或是下跌趋势股票的反弹。他们误以为一两天的上涨意味着牛股的上涨开始了。

  “切勿追高”是专家们经常挂在嘴边的。切勿追高似乎是句正确的废话，但仔细想想，它可能连正确的废话都算不上。事实上，投资者做投资，更多的是在寻求成功率高的事件。一只上升了几十天的股票和一只来回震荡的股票相比，哪一只短期内上涨的可能更大？当然，人们还会拿上升空间说事，“上升过的股票上升空间小了”。这一点其实也毫无依据，腾讯的股票涨了10倍，完全还可以涨10倍。

  另外，有人还会以长期投资作为依据，不在乎短期波动。不得不说，长期投资是无敌的。因为长期投资不怕短期巨额亏损，也不怕等他个三五年。不过，很有必要提醒一下，一般而言，多数人选的长期投资股票多不是真正的绩优股。这一点，去看看A股真正意义上的长期牛股占多大比例就知道了。

  选择已经上涨一段时间的股票，就意味着投资者站在了胜率更高的一边。要亏钱，就要赶到顶，但这其实也是一件很难的事情。这样的投资者恐怕不是胆子太大，而是胆子太小。

  不喜欢追随牛股的投资者中，有一类人极具代表性。他们喜欢自己分析，去选择一些看似稳健的股票，典型的就是僵尸股——因为真正的蓝筹绩优也涨上去了，他们不会买的。在国内股市，能找出一堆僵尸股来。其典型特征是：看起来单价很便宜，盘子极大，公司规模也很大，甚至有的还享受一些垄断权力。对于这种股票，喜欢他的投资者称之为蓝筹，不喜欢他的投资者称之为“价值陷阱”。

  比较典型的是一些公用事业性质的上市公司，成长性极差。但从报表上看，好像又很赚钱，市盈率很低。特别是熊市，这些股票非常“抗跌”，别的股票跌停，它可能跌两三个点。于是，它就成了人们的避风港，“还是蓝筹抗风险啊！”但一轮熊市下来，这样的股票下跌三四成也没问题。到了牛市，这些股票却涨不动了。人们最后发现，这样的股票不过是弹性小罢了，并非抗跌。

  业绩真正好的公司如茅台，即使市值千亿，不是一样涨幅喜人。很多涨不动的蓝筹，不是市场低估他几年了，而是这些公司压根儿就谈不上持续稳定的成长性。当然，有些蓝筹自身的成长黄金期已经过去了，却因为其在行业黄金期的蓝筹形象根深蒂固，也容易被投资者认为是低估的蓝筹股，这类公司，也容易变成僵尸股。

  连续上涨的牛股往往意味着市场认可其价值。市场说，这是牛股，这一定不会错。而投资自己分析出来、趴在地上的“蓝筹股，稳健股”，多成为一厢情愿。在市场没让它上涨之前，它只是你自己心中的绩优股——这个过程可能是一两年，也可能是五年十年。只有它大幅上涨的时候，它才是真正意义上的“蓝筹绩优股”。

  从这个角度而言，买僵尸股的投资者是胆大的。