证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 徐欢

  业界此前传言港交所欲竞购伦敦金属交易所(LME)，港交所在4月30日收市后发布公告，承认有意参与竞购LME。但是，对于这项超过100亿港币的收购案，市场并不看好。

  据了解，目前港交所已委任老牌英国投资银行洛希尔（Rothschild）伦敦公司出任财务顾问，就LME的合理估值进行财务分析，目前已进入最后阶段。港交所管理层将根据财务顾问的建议，于下周一LME截标当日，提交出价以及整项收购建议给LME董事会。

  据悉，其他参与竞购的都是在国际期货交易市场富有经验的交易所，分别为芝加哥商业交易所（CME）、纽约—泛欧证券交易所（NYSE Euronext）及洲际交易所（ICE），LME将于下周一公布进入第二轮竞购的名单。

  市场估计LME售价在10亿至15亿英镑之间，港交所此前已准备多个融资渠道为该收购铺路，其中向银行申请10亿美元（约6亿英镑）贷款额度，以及上周成功获得股东授权发行最多10%的新股。港交所在公告中表示，如果在竞购中港交所有额外融资的需求，将会在考虑资金来源时充分考虑到股东利益，目前不确定有关竞购程序何时结束，也不确定最终结果如何。

  但是，市场普遍担心港交所收购LME的代价或过高，由于并购涉及借贷或配股，短期将拖累港交所的盈利能力及透明度，此外，即使竞购成功，由于港交所缺乏全球及商品交易经验，预计未来营运风险也较大。

  伦敦金属交易所2010年纯利为950万英镑，如果按美银美林预测LME今年盈利可增至2160万英镑计算，10亿至15亿英镑的收购价格对应其2012年预测市盈率为46至70倍，属偏高水平。

  大部分市场人士认为，如果收购成功，短期将摊薄港交所每股盈利，加上投资者普遍担心交易所营运跨境交易所的能力，因此无论最终是否成功，股价下行可能性较大。

  港交所股价今年3月至4月累计下跌12.79%，期内恒生指数的跌幅仅为1.37%。