证券时报多媒体数字报

  上周五是节前的最后一个交易日，大盘围绕沪指2400点整数关口大盘再度展开激烈争夺，各主要指数均以周“十字星”收盘。

  说到上周走势就不能不提上周二的过山车行情，其日内的振幅之大令人叹为观止，也是各主要指数最后报收“十字”的重要原因。对于当日的过山车行情，笔者认为应做如下解读：

  首先从心态上来说，沪指2400几度得而复失，表明市场进入主要套牢密集区后，前期套牢盘开始出现一定逃跑迹象，市场心态已开始再度有所谨慎。从基本面上来看，进入本年度以来，经济政策的总基调明显表现为稳中求进。这一“稳”字最为明显的特点就是目前的基本面暖意释放以中长期为主，激进或者说实质性的改变截至目前尚没有出现；“进”则表现为相当一部分的政策出发点是以体制上的变革为突破口。这一“稳”一“进”反映到具体的市场感观上就是经济政策暖风频吹，但小荷尖角始终半遮半露。而恰是此点在当下正制约着走势无法酣畅发挥。如果说2400点以下的市场可以仅靠预期就能上涨，那么当指数到达2400点以上，特别是进入前度主要套牢区的则需要看到利好预期的实质性推出，至少也应是部分兑现。

  但就此悲观后市吗？也不尽然。首先从大盘走势来看，此轮上涨不同于1月6日至2月27日的单边上涨，走的是一步三回头。虽然此种走法从绝对点位的涨幅来说会略微缓慢，但这正好和当前缓慢释放利好的基本面相配合，在一定程度上有利于底部的夯实。再从基本面上来说，稳中有进的基本面改观，走至今日，已越来越倾向于进入到一个较为实质的阶段，这对后市也是利好的。对于当下大盘，我们秉持的还应是适度看好的良好预期，盲目追涨杀跌依旧不可取。

  目前盘中热点看似不断，实则较为散乱。但考虑到量能尚得以保持，市场的走向依然偏乐观。短期深度回调条件尚不具备，但大幅波动所造成的操作难度却不断加大。欧美经济走向呈两极分化，中国经济政策受此影响，调控难度将大大增加。中国本身的经济形势也同样复杂，后市的政策取向主要取决于是保增长为主，还是应对可能出现的经济相关风险。从近期相关讲话来看，目前可能较为倾向保持一定增长，这也使得市场对利好的预期热度居高不下。但我们要注意的是盘中的热点始终未能形成持续力，这虽然制约了短期股指回调的深度，但也在一定程度上过多消耗了上攻的力量。照此形势久拖不觉，对于在敏感位置的大盘来说是较为不利的。

  总体而言，个人认为，技术性的向下风险正在积蓄之中。点位上，我们首先要重点关注沪指2410~2430这一压力区间的得失。  （作者单位：中证期货）