证券时报多媒体数字报

  昨日，主板新股明星电缆(603333)和中小板新股兴业科技(002674)分别在沪深证券交易所上市。虽然两新股收盘均以上涨报收，但涨幅差距较大，当日走势也表现迥异。明星电缆延续了近期主板新股的强势，高开高走，收盘涨幅达25.48%；兴业科技则是高开低走，收盘仅录得5.42%的升幅。

  我们注意到，随着近期大盘逐步走强，市场对新股的追捧也同步升温。特别是受人民网(603000)上市后大涨所带来的获利效应影响，稍晚上市的新股翠微股份(603123)上市首日即被爆炒，也使得交易所罕见地对两个交易账户采取了盘中暂停交易的措施。

  主板新股在一扫长期弱势的同时，其首日涨幅也明显强于同期上市的中小板和创业板新股。笔者认为，造成这一变化的原因，一方面或是与目前市场的投资风格有关；另一方面，沪深证券交易所在新股交易规定上的一些细微差异，恐怕也是不可忽视的因素。由于深市新股换手率达到50%就将被临时停牌，因此新股上市首日很难有充分换手的可能，首日爆炒难度相应增加。上海证券交易所考虑到在沪市主板上市的新股流通盘相对较大，因此设置了80%换手率实施临停的规定。由于一般新股上市的换手率主要集中在70%~90%之间，上交所这一规定某种程度上对首日介入的资金影响有限。

  事实上，明星电缆发行市盈率24.47倍，发行价9.3元；兴业科技发行市盈率23.53倍，发行价12元，后者的发行市盈率甚至略低于前者。此外，明星电缆专业从事特种电线电缆的生产，兴业科技则是中高档牛头层鞋面革的龙头企业，过往的业绩增长也较稳定。两新股首日的迥异表现，较难从基本面和发行定价上找到原因。

  从交易所盘后公布的成交信息来看，机构席位又是集体“消失”，而且买方的营业部席位介入金额也不大，均未超过1000万元。

  （作者单位：上海证券）