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  证券时报记者 黄婷

  尽管美邦服饰（002269）年报和一季报业绩双增，但市场仍有声音质疑公司大举开大店、品牌发展过于激进等问题。据记者了解，公司ME&CITY品牌2011年仍处于微亏状态，而扭转趋势已显现，公司今年一季报存货已经降至23亿元。预计上半年公司的存货量就将进一步得以改善，在今年年底前有望恢复到合理水平。

  美邦服饰多年来一直处于快速发展阶段，2010年底，因生产较多及提前备货等原因，导致美邦2011年一季度存货规模攀升至历史高点。但随着公司销售的快速增长，存货规模和结构呈现明显的逐季优化趋势。美邦服饰2011年四个季度末的存货分别为31.6亿元、28.9亿元、29.8亿元、25.6亿元，除三季末因冬装入库高峰略有增加外，其余各季度均呈下降趋势。

  截至今年一季度末，美邦服饰存货已降至23亿元，其中2012年新品比重大幅提高。在直营体系占其收入45%左右的背景下，该公司存货规模日趋合理。预计2012年中期存货规模还将进一步减少，存货结构进一步优化。在大力去存货的影响下，公司也付出了毛利率同比下降3个百分点的代价。但是去存货对美邦服饰业绩影响并不大，一季度，公司收入和盈利同比增长27.17%和16.90%。

  美邦服饰相关负责人表示，2011年，公司采取了多项措施处理存货，包括开设折扣店、网上销售、新老融合、成立高效物流团队加快产品周转及在门店层面加快货品动销，其中全年新开折扣渠道300家左右。

  美邦服饰旗下ME&CITY品牌自推出以来持续亏损，这一现象有望在2012年改变。2011年，ME&CITY品牌产品的时尚度和性价比进一步提高，其设计风格逐渐稳定，销售量也随之大幅增长。数据显示，该品牌含税销售额由2010年的6.9亿元增加至2011年的9.9亿元，同比增长了44%。预计今年ME&CITY品牌将保持较快的增速，最终实现盈亏平衡。

  此外，2011年度美邦服饰先后推出了童装MOOMOO品牌以及定位于都市的TAGLINE品牌，加上2010年就已经推出的MTEE、MJEANS、MPLOAR、MSHOOZ等品牌，系列品牌和品类品牌的推出打开了渠道扩展的新空间。

  2012年公司将聚焦于产品和店铺，做好产品的升级和店铺终端管理，加大对加盟商的支持力度，形成上下游一体的垂直管理模式。截至目前，美邦服饰共有直营店铺1130家，加盟店铺3663家，直营店铺毛利率约50%左右。