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正股涨引发 |
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央行上周执行了逆回购650亿，净投放1170亿，这可能是央行降准的前奏，货币政策有望适度宽松。基于宽松货币政策的预期，股市有望持续反弹，这对于转债市场是一个实质性利好。
转债市场基本进入相对平稳发展阶段，估值修复已经结束。投资转债能否获取收益关键在于正股是否上涨，投资转债的机会成本在于把握股市上涨的时间点。自从4月初，股市出现反弹上涨行情，可转债走势也相对活跃，特别是偏股性转债和小盘高弹性转债受到投资者青睐。
4月5日~5月4日期间，除了中鼎转债下跌外，样本偏股性和小盘转债上涨尚可。不考虑新上市的恒丰转债，样本可转债上涨2.83%，而其正股平均上涨3.09%。可转债涨幅不及正股，反映了转债股债的双重属性。但相对来说，偏股性的工行、石化转债涨幅大于正股。工行转债上涨3.76%，而工商银行只上涨1.15%；石化转债上涨3.28%，而中国石化上涨了1.11%。同样，小盘转债巨轮转2表现不错，上涨3.45%，而巨轮股份只上涨1.16%，可圈可点。在市场上涨的初期，转债表现滞后于市场，但在市场的高涨阶段，偏股性转债以及小盘高弹性转债涨幅可观，表现突出，值得投资者关注。蓝筹股价值低估，已显示出投资魅力，建议关注偏股性转债的代表工行转债、稳健型投资的代表国电转债和小盘高弹性转债的代表巨轮转2。
（作者系东北证券分析师）
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