证券时报多媒体数字报

  本周（5月7日至11日）沪深300指数1涨4跌，属于阴跌格局。周一和周二接力将今年的高点向上推升，但是高不了多少。上周五至本周二，最高点分别为：2716.03点、2717.78点、2717.82点，周一只向上移了1.75点，周二只有0.04点。周二的开盘就是本周的最高点，随后下跌，周五收盘时则为本周的最低点。本周最高至最低仅下跌了80.49点，累计跌幅为2.91%。目前沪深300指数继续保持在60日均线以上，季均线斜率也向上，维持上扬趋势。

  本周的价差形态有些“麻烦”。如果都是偏多，或全是偏空，那很简单。但是如果多与空并存，就不是一回事儿了。

  本周二和周四，形态是偏多的；周三和周五偏空。刚好一半，打成平手。

  先看偏多的部分。周一期指低开后逐渐上涨，收在最高点。虽然IF1205合约全天平均升水仅为0.08%，但是回档时价差增加，13点35分的全天最低点（2695.37点），刚好就是全天价差的最高点（+0.33%），节奏完美。周二期指开平走低，全天下跌0.32%。价差平均值增加为0.13%，也是好事，多方越低越买。从5分钟图来看，表现也不错。周二的最低点比周一的低，价差的最大值（+0.47%）也高于周一（+0.33%）。

  另外，周二9点55分至13点30分，是本周首次长时间在2700点以下，平均价格为2693.99点，价差平均值为0.27%，是全天平均0.13%的两倍，说明多方没有2700点破位的预期，越低越买。

  周三先跳过，因为这是偏弱的一天，直接看周四。当天期指在底部震荡，以周三收盘价2657.51为中心点，最高点为2667.68点，最低点为2649.38点，正负10点。当天无论是收盘价，还是全天均价，都低于前三天。但是，全天价差的平均值为+0.28%，明显高于前三天的+0.08%、+0.13%和+0.14%。价差的峰值为0.45%，也高于周三的0.30%，这说明多方颇具信心，继续低接。

  听完好消息，现在看坏消息。周三期指低开低走，但是价差的峰值过不了周二。这就说明，多方低接的力量弱了。然而，周三的背离还不算严重。首先，周二全天平均升水0.43%，周三0.41%，差距不算太大。其次，价差的形态保持价格越低，价差越大，只是大的不够多。可是到了周五，情况就比较麻烦了，越跌价差越低。全天的价差平均值为0.12%，只有周四0.28%的一半。形态也无需多做解释，价差和价格同步向下，多方已经不想低接。

  综合以上，期指做多信心正在被侵蚀，如果有更明显的背离，大盘将难以上涨。

  （作者系东方证券分析师）