证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 肖波

  “证券公司创新发展研讨会”之后，证券行业发展呈现勃勃生机，整个证券市场都备受鼓舞。可以说，我国证券市场发展面临前所未有的机遇。沿着服务实体经济的道路，创新发展壮大已经成为我国证券市场建设的主题。在此过程中，除了行业自身需要加倍努力之外，外部环境的支持，尤其是财税政策的支持显得必不可少。整个证券市场都在呼唤税收政策的支持。

  在全球金融危机背景下，在各国都在反思金融创新过度、监管缺失带来的灾难性后果的时候，我国有没有加快发展证券市场的必要性？显然，各国政府已经认识到，脱离实体经济的金融创新将给本国乃至全球经济带来巨大灾难。这种认识固然不错，但具体到中国，情况却不一样。以证券市场为例，与西方国家上半年的历史相比，我国证券市场发展仅20余年，不要说“创新过度”，实际情况是，连服务实体经济的功能都未完全发挥。

  去年以来，我国经济发展过程中出现的一些异常现象引起了各界关注，其主要表现是：实体经济如中小企业出现融资难的困境，而游资、民间资本却泛滥成灾，炒作之风盛行。缘何出现这种情况？一个很重要的原因是资金流通不畅，储蓄资金不能为缺钱的实体经济提供帮助。而一个强大的证券市场完全能够很好缓解甚至解决这一问题。与此同时，我国金融市场一直存在间接融资比重过高，直接融资占比过低的问题，经济发展的风险集中在银行等金融机构。这一风险一旦爆发，后果不堪设想。而证券市场的发展恰恰能够起到分散金融风险的作用。

  因此，无论从服务实体经济，还是从化解经济发展过程中积累的金融风险考虑，都需大力发展我国资本市场。过度创新、监管缺失并非我国证券市场面临的主要问题，市场弱小、层次不多、管制过度、创新不足才是我国证券市场面临的主要矛盾。监管部门显然已经认识到这一点。自去年郭树清上任证监会主席后，我国证券市场迎来一系列变革：分红、退市、新股发行等基础性制度接连出台，一些新金融产品陆续推出，多层次资本市场建设进展迅速，股市期市交易费用出乎意料地下调。郭树清带来的全新市场发展理念让市场为之兴奋。近日，郭树清更是高举“创新发展”大旗，推动证券行业走创新发展道路。监管部门大力推动我国证券市场发展的拳拳之心溢于言表。

  发展资本市场，除了需要行业自身的努力外，宽松的外部发展环境也尤为必要。目前，资本市场发展壮大、证券行业创新发展的号角已经吹响，外部环境的改善还有待“突破”。在今年两会期间，郭树清表态称正与有关部门探讨市场发展的税收政策，多位证券界代表委员也呼吁给予证券市场税收优惠政策。证监会投保局近日也表示，正与有关部门探讨养老金等长期资金入市的税收减免政策。从监管层的多次表态来看，税收政策已经成为我国资本市场发展最重要的“外部环境”。

  从发达国家证券市场发展历程来看，证券市场的健康发展需要一个良好的外部环境，税收是其中的重要要素之一。税收对证券市场的影响比对商品市场、劳动力市场的影响更大，因为证券市场属于一种中介服务，对税收的反应更敏感。我国证券税制由于起步较晚，且落后于证券市场的发展，已暴露出一些弊端，影响了证券市场的快速发展。中金公司在一份研究报告中表示，目前我国资本市场税收体系较海外成熟市场而言相对简单，如果能在印花税、股利税、交易税费等方面进行差异化对待，对长期投资的收益实行一定程度的减免优惠，将有助于我国证券市场长远发展。

  自今年4月30日监管层下调证券交易费用后，市场各方对于证券市场的税费减免建议不绝于耳。无论是监管者，还是投资者都期待和呼唤有力的税收政策来支持我国证券市场发展。为此，有关部门应借鉴世界各国证券税制的成功经验，制定合理的税收政策，尽快完善我国的证券税制，从而促进资本市场更好地服务实体经济、分散金融风险。