证券时报多媒体数字报

  近期，央行下调金融机构法定存款准备金率0.5个百分点。融通基金预计，年内存款准备金率仍有下调空间，基准利率下调的可能性提高。

  融通基金表示，经济下行超预期是此次存准下调的主要原因。此次降准的信号作用大于实质作用。首先从数量上看，本次法定存款准备金率下调0.5个百分点，预计将释放4000亿元左右的流动性。但是，外汇占款下降会对冲掉本次降准释放的一部分资金；二是由于超额准备金率仍高于正常水平，意味着银行体系资金流动性本身就比较充裕，降准难以从根本上提高银行对实体经济的信贷投放；三是过剩的流动性将压低银行间市场利率，对债券市场或许能有正向激励。

  在物价下行大趋势一定的情况下，融通基金认为，宏观调控政策有可能进一步放松。M2目标增速为14%，考虑到全年央票到期量较少、外汇占款形势不稳定，预计年内仍有可能下调1-2次存款准备金率。而且，经济下行超预期，或将倒逼货币政策由控通胀转向保增长，不排除降低基准利率的可能。（方丽）