证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 杨晨

  2010年和2011年，中国互联网行业投资连续两年经历爆发式增长，成为投资热土。然而，受境内外二级市场持续低迷、中国企业赴美上市窗口关闭等因素影响，形势急转直下，从去年第四季度开始，互联网行业投资明显降温，尤其是曾经风光无限的电子商务领域，迅速进入资本“寒冬”。

  互联网这一曾经的投资热土已成明日黄花了吗？恐怕并非如此。已有不少看好互联网行业的投资人士表示，对“抄底”很有兴趣。高捷资本主管合伙人黎蔓和启明创投主管合伙人童士豪认为，低迷的投资环境恰恰是加大力度选拔“好苗子”的时期，因为此时企业估值不会过高，企业成长空间更大。

  早些时候，在投中集团举行的投资年会上，记者也发现，互联网行业仍然是吸引最多与会嘉宾参与和关注的行业，热烈的气氛远超其他行业的分会场。会上，多位投资界知名人士表示，经历电商“泡沫”破裂后，投资者对互联网行业“烧钱”的模式有了更多的质疑和思考，出手会更加谨慎，但互联网行业仍具有强大的吸引力。

  眼下，由于投资者普遍更趋理性，不再一味跟风，互联网细分领域并没有出现像之前的团购那样绝对热门的投资领域，但与电子商务相结合的社交化电商（如蘑菇街、美丽说等）、盈利前景良好的网页游戏、结合了数据挖掘技术的网络广告等，仍然受到资金青睐。

  有业内人士指出，目前投资机构更注重考察项目本身的质量，而不会取决于细分行业是什么。的确，长期以来，互联网行业缔造了太多“神话”，许多人对互联网公司“烧钱”模式坚信不疑。前两年看好电商，资本一哄而上。如今，大批电商盈利前景渺茫，上市前景黯淡，行业危机逐渐爆发，裁员、倒闭消息不断，终于让曾经过热的投资领域冷却了下来。

  从目前的情况来看，在投资机构的退出压力下，中国互联网企业在融资规模及企业估值方面正在逐渐下调。或许，对于曾经非理性繁荣的行业来说，这应该是资本回归理性的表现。