证券时报多媒体数字报

  股市的中期趋势对投资者来说最为珍贵，看清楚中期的趋势将对投资的业绩产生重大的影响，而短期的波动也同样有意义，短期的波动可以使投资者在看清中期趋势的基础上赚更多的钱。

  首先，中期趋势是由流动性和经济的基本面决定的，当两者同时向上，市场将会呈现牛市，当两者同时向下，市场将会呈现熊市。今年的货币政策比去年宽松很多，为防止经济惯性下滑，国内政策面会加大“预调微调”力度。从经济基本面讲，国家发改委、统计局、工信部等联合调研发现，各地天气转好后施工有所加快，预计二季度开始，将逐季比一季度经济好转。不过也有判断认为，整个经济去库存在二季度仍会继续，因此二季度才可能是底部。就全年而言，经济将在二季度见底。

  其次，欧洲局势不确定性造成眼下中国股市的短期波动。法国方面，社会党人奥朗德成为新一任法国总统，但投资者依然担忧其上台后的计划，包括对富人和金融交易所征的税收，以及在更长时间框架内实施减赤计划。希腊方面，希腊支持纾困方案的两个主要政党未能赢得组建联合政府所需的议会多数席位。一旦执政两党失败，新一轮选举最快将在下个月敞开大门。

  总而言之，中国股市在经济见底、货币政策宽松的前提下应该是中期震荡向上的，而震荡的因素主要是短期欧洲的因素，短期的波动又将会为A股的投资者带来逢低建仓的机会。

  （作者系农银汇理平衡双利混合基金经理）