证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 张哲 杜志鑫

  种子基金在海外对冲基金中颇为流行，比如“对冲基金之父”阿尔弗雷德·琼斯会拿出一部分资金交给他认可的基金经理来打理，他拿出的这部分资金就是种子基金。美国共同基金中也有种子基金，目前国内种子基金借鉴了海外种子基金运作方式，不过从运行模式来看，并不一样。

  深圳一家基金公司参与讨论了种子基金的高管表示，海外种子基金在发起成立之初并不公开运作，在积累了业绩和口碑之后，才对外公开发行募集资金，但我们即将推出的种子基金从一开始就是公开募集资金。

  上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤举例，2005年8月，特拉华投资公司公开发售特拉华小盘股核心基金，从其公布的数据上看，截至2005年10月11日，该基金5年的年化收益率达16%，位于同类基金的前15%，该基金实际上是从1998年底就开始运作了。这种公开发售前先行运作的行为在美国的共同基金业是一种长期存在的策略，即对一个新的投资策略或选股模型采取投资一点资金试运作一段时间的办法，如果表现如预想般优秀，就公开发售；如果表现较差，就废弃这个基金。这种做法在美国的法律上也是许可的，根据1940年的投资公司法案，基金公司在向美国证券交易委员会(SEC)登记后，只要定向募集资金达到最低要求就可以成立并运作这只“孵化”基金了，等以后再公开发售。

  在金融危机之后，很多对冲基金经理募集不到资金，于是一些大的金融机构也为对冲基金经理提供种子基金。黑石集团是全球最大的私人资本运营公司，该集团2007年针对8只对冲基金投资11亿美元种子基金，尽管在2008年1只对冲基金投资失败，但根据投资者的回馈，该集团的基金组合仍旧实现50%的回报。此外，诸如高盛、摩根士丹利这样的投资银行、私募股权公司以及更多大型投资平台都在为种子基金募集资金。