证券时报多媒体数字报

  受国际市场影响，郑糖近期的下跌行情显得更为剧烈，1209合约和1301合约分别一度跌破6200元/吨和6000元/吨的重要整数关口。总体看来，糖市整体弱势格局暂难改变，后期糖价若想止跌回升，只能寄希望于消费旺季来临后所带来的需求支撑。

  国际方面，新年度巴西、印度、泰国等主要生产国和出口国产量增加的影响对目前国际糖价的压力可谓十分巨大。今年可供市场销售的原糖十分充足，继印度增加出口后，泰国又传来本制糖年食糖出口量可能会创历史新高的消息。而需求方面，目前巴西受新糖上市影响，其出口进度正在加快，据巴西Williams船务公司最新数据，截至5月16日当周进入巴西港口装运食糖的船舶数量从前一周的39艘增加到42艘，港口等待装运的食糖数量也由102万吨增加到120万吨。此外有消息称，伊拉克政府已于20日发布了将从巴西、欧洲至少采购25000吨白糖的进口指标，尽管采购量不太大，但可能预示着穆斯林国家的进口需求将就此拉开序幕。从往年的情况看，每年穆斯林斋月前的食糖需求量都将对国际糖价构成较大的利多影响。

  目前国内食糖市场随着糖厂全面停榨，产量已经尘埃落定，进口量大幅增加，整体供给十分充足，后期将进入纯销售期，冰淇淋和软饮料的销售情况值得关注。5月13日，国内最后一家糖厂正式收榨，标志着我国2011/2012榨季的正式结束，本榨季全国共计产糖量为1149.215万吨，较去年增产近100万吨，增幅为9.5%。最新的海关数据显示，4月份国内进口食糖31.1万吨，较去年同期增长98%，1-4月份累计进口量达到81.03万吨。销售方面，近期国内销区主要以销售新糖为主，市场观望情绪比较严重，除部分终端按需采购外，整体购销略显清淡。不过，部分商家对于后期即将来临的消费旺季，仍然充满信心。

  国际原糖期货持仓方面，主力资金增持空头持仓预示其对中短期行情仍不看好。据最新持仓报告，截至5月15日当周，原糖基金空头持仓量达到125260手，基金空头已经连续7周增仓，这是自2008年6月份以来最大的基金空头持仓量，当周基金净多持仓减至59010手，是今年1月份以来的最少净多持仓量。郑糖方面，总体持仓量变化情况显示出，前期空头基本占据了市场主动，而近期1301合约在6100元/吨附近大幅增仓12万手左右，显示在相对低位多空出现分歧，多空对峙预示短期行情正在变得更加复杂，期价出现震荡行情的概率正在加大。

  从整体上看，目前国际原糖期货市场同时受到多空双重力量的挤压，一方面供应增加、经济运行前景暗淡带来压力，另一方面糖价下跌后吸引来的终端买盘带来一定支撑，使得国际原糖期价短期走势开始步入震荡调整阶段。国内方面也面临着消费启动带来的支撑，目前郑糖市场多空分歧开始加剧，短期支撑力度有所加大，不过长期看来，由于国内食糖供应相对充足，消费启动迹象仍然不太明显，预计期价很快出现回升走势的可能性不大，近期期价保持低位震荡后选择新的突破方向的可能性较大。 （作者系格林期货分析师）