证券时报多媒体数字报

  中兴通讯(000063)

  评级：买入

  评级机构：国金证券

  近期中兴通讯H股持续下跌，中兴通讯A股也出现较大幅度的调整。股价持续走弱引发了投资者对公司基本面的担忧。我们认为：

  首先，欧债危机对中兴来说短期是“危”，中长期是“机”。对于欧洲运营商而言，欧洲债务危机将影响欧洲运营商的本土收入及未来的资本开支，短期会影响中兴在欧洲市场及其跨国子公司的收入；但同时，欧洲金融体系风险偏好不断下降提高了融资成本，而中兴、华为既能提供不输于甚至更好的技术、客户化的定制服务、快速灵活的反应能力，又能提供优惠的价格/付款条件乃至买方信贷，因此，从中长期来看将是中兴的机遇。

  其次，中兴终端收入2012年增速在30%左右、净利率提升两个点的可能性较大。经济衰退对智能手机刚性需求影响较小，并将加速导致全球中低端智能机向中国厂商转移的趋势，中兴、华为份额提升主要来自于诺基亚份额的下降。最后，考虑到离6月30日中报截止还有一段时间，公司的汇兑损益方面有不确定性。

  总的来看，我们认为2012年将成为公司业绩的拐点，建议中长期投资者“买入”。

  皖能电力(000543)

  评级：买入

  评级机构：东方证券

  “十二五”中后期公司将进入黄金发展期。公司储备项目控股装机容量925万千瓦，为目前规模的2.2倍；平均单机容量为92.5万千瓦，为目前的1.7倍。百万机组中，国安二期、板集、长丰项目拥有坑口、煤电联营优势，华润二期拥有出色的经营管理能力。煤源结构优化和管理能力提升，未来煤价风险趋于可控。公司未来坑口电厂及煤电联营电厂直接受益煤炭基地建设，沿江电厂将受益安徽煤炭储配中心和煤炭运输通道建设。另外，2012年对合同煤兑现率、亏吨亏卡、热值差等方面进行精细化管理，并在一季度取得良好效果。在市场煤价同比持平、合同煤价同比上涨5%情况下，公司入炉标煤单价仅上涨1.6%，合同煤兑现率提高到了85%左右。同时，此次定向增发募集资金拟扩建皖能合肥6号机和收购集团部分资产，显示集团资本运作之路已开启，预计2012年该资产有望实现权益净利润1.25亿元。

  预计公司2012年~2014年每股收益分别为0.28元、0.37元、0.48元，首次给予“买入”评级。风险提示：煤价超预期上涨；新项目进展不如预期。

  复星医药(600196)

  评级：买入

  评级机构：齐鲁证券

  2011年8月31日新合并报表的奥鸿药业拥有两个销售过亿且快速增长的生化药，邦亭注射用白眉蛇毒血凝酶和奥德金小牛血清去蛋白提取物注射液，为公司带来显著的叠加效应。前列地尔干乳剂正在成长为下一个重磅产品。前列地尔是我国心血管医院用药份额最大的品种，优帝尔注射用前列地尔干乳剂是剂型独家的升级品种，避免了原有产品要求苛刻储藏和运输条件、降解产物水平高等缺点，处在爆发式增长的阶段。

  优势治疗领域做深做透推动长期持续发展。预计公司2012年~2014年每股收益为0.7元、0.83元、1.04元，重申“买入”评级。

  北方创业(600967)

  评级：买入

  评级机构：海通证券

  公司此次公告的出口订单金额已大幅超过本年与铁道部签订的单次订单。一般而言，出口订单获利能力明显强于铁道部订单，大致推算可望给公司带来4400万元净利润。我们预计公司的铁路货车扩产定向增发将于2012年三季度完成，项目将于2013年逐步释放产能，完全达产后，公司产能将从4000辆/年增长至8000辆/年。此外，二股东在公司业绩屡创佳绩的情况下减持对股价影响较小。

  我们看好我国中长期铁路货车行业需求。作为纯货车制造企业，公司产能释放后业绩弹性最大，2012年利润确定性最强。

  考虑增发摊薄影响后，预计公司2012年~2014年每股收益为0.91元、1.36元和1.6元，给予“买入”评级。风险提示：(1)国内外车辆订单需求下降；(2)铁道部体制改革进度不达预期。

  （朱雪莲 整理）