证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 向南

  外运发展（600270）今日公告，公司控股子公司银河国际货运航空有限公司决定破产清算，外运发展向下游航空运输产业延伸的战略布局受到挫折，外运发展面临的损失不仅是股本金，还有债务担保带来的隐性损失。

  据悉，银河航空日前召开了董事会，董事会认为2009年至2011年银河航空已连续三年经营亏损且正处于经营性停航期，航空货运市场持续低迷短期难以复苏，建议银河航空在上报各方股东审议批准后进入清算程序。

  银河航空成立于2007年12月，总投资1.95亿美元，注册资本6500万美元，由外运发展（持股51%）与大韩航空有限公司（持股25%）、韩亚投资有限公司（持股13%）和新韩投资有限公司（持股11%）共同出资组建，其中后两家企业为大韩航空一致行动人，并于2011年将全部24%的持股转让给了韩亚大投证券有限公司。

  自2008年投入运营后，银河航空连年亏损，2008年至2011年累计亏损6.37亿元。外运发展在去年年报中称，银河航空亏损的主因是航空货运市场低迷，运力增长过快出现恶性竞争导致航空运价持续走低、国际油价在不断攀高；银河航空机队规模小，航线单一，不能形成规模效应。

  银河航空曾被外运发展寄予厚望。外运发展的主业是货运代理，如果进入航空运输产业，可打通产业链，提高议价能力，但银河航空成立后，即遭遇国际货运市场不景气。还有分析人士认为，银河航空一直交由大韩航空管理，大韩航空不愿意共享资源，也是经营不景气的原因之一。

  除了股本金，外运发展可能因为担保受到牵连。外运发展对银河航空的长、短期借款向借款银行出具了担保，其中短期借款6164万元，长期借款3.05亿元。截至今年4月30日，银河航空股东权益为1.18亿元。银河航空固定资产飞机的拍卖估值具有较大不确定性，如不能按照账面净值出售，将给银河航空清算带来较大亏损。