证券时报多媒体数字报

  广东猛狮电源科技股份有限公司

  住所：汕头市澄海区莲河西路（华富工业区猛狮蓄电池厂内１，２，４幢）

  首次公开发行股票招股意向书摘要

  发行人声明

  本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于巨潮网站ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。

  投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。

  发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股意向书及其摘要的真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。

  公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其摘要中财务会计资料真实、完整。

  中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

  释义

  在本招股意向书及其摘要中，除非文义另有所指，下列简称和术语具有如下含义：

  一、 常用词语释义

  二、 专用技术词语释义

  本招股意向书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能存在差异，这些差异是由四舍五入造成的。

  第一节 重大事项提示

  一、 特别风险提示

  （一）人民币升值风险

  公司产品主要销往欧洲、美国、日本、澳大利亚以及亚洲其他国家的高端摩托车电池更换市场，且主要以美元结算。公司外销业务虽然预收部分货款，但是余款给予客户一定的信用期，如果人民币相对于美元升值，公司外币应收账款将发生汇兑损失。受人民币升值影响，２００９、２０１０年和２０１１年公司的汇兑损失分别为２４．６２万元、２１０．９５万元和９５．３７万元，占利润总额的比例分别为０．７５％、４．８９％和１．９５％。同时，公司对客户具有较强的议价能力，建立了产品售价与人民币汇率联动机制，但如果人民币过快大幅升值，公司虽然可以提高产品美元销售价格，但是相对汤浅等竞争对手的价格优势减弱，客户向公司的采购量可能减少，从而影响公司经营业绩。因此，人民币升值会对公司业绩带来一定的影响。

  （二）主要原材料铅及铅合金价格波动风险

  公司生产所需主要原材料为铅及铅合金，铅及铅合金占公司产品生产成本的比重在７０％左右，其市场价格的波动会直接影响到公司的营业收入及利润水平。报告期内，铅价整体呈上升趋势。国内１＃铅锭的价格自２００９年初的１２，０００余元／吨，上升至２００９年末的１７，０００余元／吨，２０１０年上半年有所降低，６月份最低下降至１４，０００余元／吨，此后逐步上升，２０１０年末维持在１８，０００元／吨左右。２０１１年国内１＃铅锭的价格整体处于高位，截至２０１１年末，１＃铅价维持在１５，０００元／吨左右。

  公司凭借产品质量稳定、性价比高、品种规格齐全、交货期短等竞争优势，对客户具有较强的议价能力，产品售价能与铅价联动。铅价上涨时，公司可以提高产品售价，铅价下跌时，公司将降低产品售价。因此，在产能和销售量确定的情况下，公司存在主要原材料铅及铅合金价格波动导致公司营业收入波动的风险。此外，如果铅及铅合金的供求情况发生较大变化或者价格产生异常波动，而公司不能与下游客户继续保持铅价联动机制，或者铅价联动的幅度和时间滞后于铅价的变动，公司未能有效应对原材料价格波动所带来的成本压力，则铅价波动会影响到公司的盈利能力。

  二、其他重大事项

  （一）本次发行前股东对所持股份自愿锁定承诺

  公司控股股东沪美公司，实际控制人陈再喜和陈银卿夫妇及陈乐伍承诺：自公司首次公开发行的股票在证券交易所上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司首次公开发行股票前已发行的公司股份，也不由公司回购其直接或间接持有的公司首次公开发行股票前已发行的股份。

  公司其它股东栢迪鑫公司、杜湘伟、邱文锦、蚁志伟、许兰卿、肖荣林、陈广明、厦门友信和杜建明承诺：自公司股票首次公开发行的股票在证券交易所上市之日起一年内，不转让其持有的公司首次公开发行股票前已发行的股份。

  在公司担任董事、监事或高级管理人员的陈乐伍、陈银卿、林伟坡和杜湘伟还承诺：自上述期限届满后，在任职期间内每年转让的公司股份不超过本人所直接或间接持有公司股份总数的２５％；离职后半年内，不转让其所直接或间接持有的公司股份；在申报离任六个月后的十二个月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股票数量占本人所持公司股票数量的比例不超过５０％。

  （二）本次发行前滚存利润的分配安排

  根据公司２０１１年１月１２日召开的２０１１年第一次临时股东大会决议，公司本次发行上市完成前的滚存未分配利润由新老股东按照发行后的持股比例共同享有。

  （三）本次发行后公司股利分配政策

  １、公司的利润分配原则：公司实行持续、稳定的利润分配政策，公司利润分配应重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展。

  ２、公司的利润分配形式和比例：可以采取现金或现金和股票二者相结合的方式分配股利。 即：公司当年度实现盈利，在依法提取公积金后进行现金分红；此外，在确保足额现金股利分配的前提下，公司可以另行增加股票股利分配等方式。

  公司利润分配不得超过累计可分配利润，单一年度以现金方式分配的利润应不少于当年度实现的可分配利润的２０％，剩余部分用于支持公司的可持续发展。

  ３、利润分配的期间间隔：每年度进行一次分红，在有条件的情况下，公司可以进行中期现金分红。

  ４、利润分配政策的决策程序：

  公司董事会拟定现金股利分配方案的，股东大会经普通决议的方式表决通过；公司董事会拟定股票股利分配方案的，由股东大会经特别决议的方式表决通过。 特定情况下，公司需提供网络投票的方式，由参加表决的社会公众股股东所持表决权的半数以上通过。

  ５、公司股东存在违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所获分配的现金红利，以偿还其占用的资金。

  第二节 本次发行概况

  第三节 发行人基本情况

  一、发行人基本资料

  二、发行人历史沿革及改制重组情况

  （一）发行人设立方式

  公司系经广东省人民政府办公厅《关于同意发起设立广东猛狮电源科技股份有限公司的复函》（粤办函［２００１］４４０号）及广东省经济贸易委员会《关于同意发起设立广东猛狮电源科技股份有限公司的批复》（粤经贸监督［２００１］６５０号）批准，由沪美公司、沈阳蓄电池研究所、陈乐伍、管雄俊、杜建明五位发起人共同发起设立。２００１年１１月９日，广东省工商行政管理局向公司核发了注册号为４４００００２００６４９１的企业法人营业执照。

  （二）发起人及其投入的资产内容

  本公司发起人为沪美公司、沈阳蓄电池研究所、陈乐伍、管雄俊、杜建明。公司设立时发起人出资及持股情况如下：

  三、有关股本的情况

  （一）总股本、本次发行的股份、股份流通限制和锁定安排

  本次发行前公司总股本为３，９７７．６０万元，公司本次拟向社会公众发行１，３３０万股人民币普通股，发行后总股本为５，３０７．６万股。发行后社会公众股占总股本比例为２５．０６％。

  发行人控股股东沪美公司，实际控制人陈再喜夫妇和陈乐伍承诺：自公司首次公开发行的股票在证券交易所上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司首次公开发行股票前已发行的公司股份，也不由公司回购其直接或间接持有的公司首次公开发行股票前已发行的股份。

  公司其他股东栢迪鑫公司、杜湘伟、邱文锦、蚁志伟、许兰卿、肖荣林、陈广明、厦门友信和杜建明承诺：自公司股票首次公开发行的股票在证券交易所上市之日起一年内，不转让其直接或间接持有的公司首次公开发行股票前已发行的股份。

  在公司担任董事、监事或高级管理人员的陈乐伍、陈银卿、林伟坡和杜湘伟还承诺：自上述期限届满后，在任职期间内每年转让的股份不超过其直接或间接所持有公司股份总数的２５％；在离职后半年内，不转让其直接或间接所持有的公司股份。

  （二）发起人、前十名股东和前十名自然人股东持股情况

  １、本次发行前，发起人股东持股情况如下：

  ２、本次发行前，前十名股东持股情况如下：

  ３、本次发行前，前十名自然人股东持股情况如下：

  （三）发行人的发起人、控股股东和主要股东之间的关联关系

  陈再喜和陈银卿为沪美公司的股东，陈再喜与陈银卿系夫妻关系，陈再喜与陈乐伍系父子关系，陈银卿与陈乐伍系母子关系。除此之外，其他股东间不存在关联关系。

  （四）股东中战略投资者持股情况

  公司目前股东中无战略投资者。

  （五）内部职工股、工会持股、职工持股会持股、信托持股等情况

  公司未发行内部职工股，不存在工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托持股或股东数量超过两百人的情况。

  四、公司业务情况

  （一）公司的主营业务、主要产品及其用途

  公司主要从事各类铅蓄电池产品的研发、生产和销售，目前是我国摩托车起动电池出口额最大的企业，是新能源及节能技术领域的高新技术企业。公司的主要产品是摩托车起动用电池，主要销往欧洲、美国、日本、澳大利亚以及亚洲其他国家的高端摩托车电池更换市场，其中自主研发的纳米高能免维护胶体电池２００９年通过了广东省科技厅科技成果鉴定，并获得了广东省自主创新产品奖，２０１０年获得汕头市科技进步一等奖。报告期公司纳米胶体电池销售量大幅增加，成为铅蓄电池的高科技换代产品。

  报告期内，公司主营业务未发生重大变化。

  （二）公司的经营模式

  １、采购模式

  公司采购由生产部统一组织。生产部下专设物流课和采购课负责原材料等的采购业务，其中：物流课主要负责物料的出入库管理、物料的缺料报购、物料的储存、防护等；采购课主要负责制定采购策略、实施采购业务、供应商的开发及管理。

  为了保证原材料采购渠道的畅通和稳定，公司每种原材料供应商均在两家以上，铅及铅合金则有更多供应商，至少保证５－１０家以供选择。为了确保采购材料的质量，公司制定了详细的采购管理程序，并在合同中订立了品质保障条款，供货方需保证所提供产品品质符合国家行业标准并能满足公司的检验及使用要求，否则公司在一周内无条件退货并由供应商承担费用；公司还制定了供应商评分记录制度以及合格供应商名录制度，确保供应商信誉以及所供应产品质量。在货款结算方面，公司在采购合同中明确订立结算条款，严格按照议定价格、支付方式和时间结算。

  ２、生产模式

  公司采取“以销定产”的模式组织生产，即公司生产部门按照客户订单确定的产品规格、供货时间、质量要求和订单数量组织生产。公司生产由总经理统筹管理，主管生产副总经理负责具体的生产管理，生产部负责组织及实施，按照订单出运计划完成生产任务。

  公司定期召开产销供协调会，对已接订单任务进行协调确认交期，更新优化生产出运计划。生产运营通过生产线的柔性化适配和内部资源合理调配，实现对订单的快速准确响应。

  ３、销售模式

  自公司于２００４年成功完成从内销向外销的转型以来，公司产品主要销往欧洲、美国和日本等高端电池市场。报告期内，公司外销增长迅速，受产能限制，公司采取“以外销为主、内销为辅”的销售策略。内外销市场的具体销售模式如下：

  （１）外销市场

  在外销市场，公司建立了以地域划分的经销商体系。公司选定实力较强的汽车（含摩托车）配件零售商、批发商、贸易商及专业电池批发商作为经销商。公司外销市场销售模式为买断式销售，即货物发出并报关装船后实现销售收入。

  在外销市场，公司目前主要提供ＯＤＭ生产服务，同时也以自有品牌销售。

  （２）内销市场

  在内销市场，公司主要采取直销的模式。公司设有国内销售部和上海销售子公司，其中国内销售部统一管理对华东省区以外区域的产品销售及售后服务；上海销售子公司主要负责华东省区的销售业务以及产品的售后服务。在内销市场，公司主要以自有品牌销售。

  （三）行业竞争状况及公司在行业中的竞争地位

  ２０１１年以前，我国铅酸蓄电池生产企业众多，全国铅酸蓄电池制造厂家近２，０００家，但产值在５００万元以上规模的企业仅２００多家，大部分企业规模较小，行业集中度不高，部分生产企业技术水平不高、生产设备落后，尤其是环保设施落后，达不到清洁生产要求。大量小规模企业的存在使低端铅蓄电池产品在我国呈现无序竞争状态，行业发展不均衡影响了技术创新和工艺改良的推进，不但制约着行业整体竞争力的提高，而且增加了行业管理难度。

  ２０１１年，国家环保部、工信部等九部（局）联合开展的环保专项行动将铅酸蓄电池列为首要整治对象，《重金属污染综合防治‘十二五’规划》也指出要在２０１１年对铅酸蓄电池行业的７个重点区域进行综合防控，对达不到要求的企业，一律停产整顿，直至关闭取缔。根据环保部８月２日发布的《各地公布铅蓄电池行业名单》，截至２０１１年７月底，中国各地共排查铅蓄电池企业１，９３０家，其中，取缔关闭５８３家、停产整治４０５家、停产６１０家、８０家在建，仅有２５２家企业在生产。随着政府对铅蓄电池行业整治行动的深入，限制低水平低技术含量项目，提高行业门槛，加大行业集中度已成为铅酸蓄电池行业发展的必然趋势。

  ２０１１年１２月２６日，工信部下达“十二五”期间铅蓄电池行业淘汰落后产能目标任务（工信部产业〔２０１１〕６１２号），“十二五”期间国内铅蓄电池行业将淘汰落后产能７４６万千伏安时。受此影响，２０１２年我国铅酸蓄电池行业将进入调整期，铅酸蓄电池的行业集中度将显著提高。未来，铅蓄电池行业竞争主要体现在占据规模及技术优势企业之间的有序竞争。

  从全球范围来看，发达国家铅蓄电池行业集中度较高，企业规模较大，尤其是在国际市场高端产品领域，部分国际大型企业凭借质量优势处于相对垄断地位，如日本汤浅占据了发达国家６５％左右的摩托车用电池市场份额。

  因此，铅蓄电池行业的整体竞争环境处于寡头垄断和充分竞争并存状态，行业竞争格局主要体现为两大特点：一是在国际市场高端产品领域寡头垄断，但这些国际大型企业的相对垄断地位正不断受到来自中国等新兴经济体国家厂商的挑战；二是在低端产品领域充分竞争，如：我国在行业专项整治前许多小规模企业产品技术含量较低，产品毛利率较低。随着低端产品生产弊端的日益凸显（如：环境污染严重、资源利用率低等），行业门槛将会不断提高，这一领域和竞争状态的发展将会受到极大的限制。

  根据中国电池工业协会铅酸蓄电池分会的统计数据，按销售收入排序，２００９和２０１０年公司在中国电池工业协会摩托车起动电池企业中排名第三位。公司以外销为主，产品主要销往欧洲、美国、日本、澳大利亚以及新兴发展中国家的摩托车电池更换市场，根据中国化学与物理电源行业协会的统计数据，按出口金额排序，２００９年和２０１０年公司产品出口额在中国化学与物理电源行业协会摩托车起动电池企业中排名第二位和第一位。

  经过多年的积累，公司已全面掌握了铅蓄电池生产技术，并自主研发和储备了多项蓄电池先进技术，主要产品纳米高能免维护摩托车起动电池在世界主要高端摩托车起动电池消费国逐步确立了作为高科技换代产品的市场地位。报告期内，公司在欧美等高端电池更换市场的销售额也持续增长。

  五、公司资产情况

  （一）主要的固定资产

  本公司固定资产包括房屋及建筑物、机器设备、办公设备和其他设备，目前使用状况良好。截至２０１１年１２月３１日，固定资产的账面原值为９，６１８．３７万元，账面净值为７，７０９．６６万元，成新率为８０．１６％。具体构成情况如下：

  （二）主要的无形资产

  １、基本情况

  截至２０１１年１２月３１日，公司无形资产包括土地使用权、专利权、注册商标专用权和计算机软件、资质及认证。其中，账面无形资产为土地使用权和计算机软件，其入账情况见下表：

  ２、土地使用权

  公司及下属子公司目前拥有土地权属证书的土地使用权共４宗，为厂房、办公楼等生产经营场所占有土地。具体情况如下表所示：

  上述土地的土地出让金已全额支付，并已分别办理产权登记手续，取得了土地使用权证。

  ３、计算机软件

  截至２０１１年１２月３１日，公司购买的金蝶ＥＲＰ财务软件账面净值为２０．６６万元。

  ４、专利权

  截至２０１１年１２月３１日，公司合法拥有国家知识产权局授权的专利１１项，其中：２项发明专利，７项实用新型专利，２项外观设计专利。

  ５、注册商标

  截至２０１１年１２月３１日，公司合法拥有１５项注册商标权。

  六、同业竞争与关联交易

  （一）同业竞争

  本公司控股股东、实际控制人及其控股的其他企业与本公司不存在同业竞争。截至本招股意向书及其摘要签署日，沪美公司持有发行人５２．９９％的股份，为发行人的控股股东；陈再喜和陈银卿夫妇及陈乐伍合计持有发行人６８．７９％的股份，为发行人的实际控制人。

  报告期内，本公司控股股东、实际控制人及其控制的其他企业未从事与本公司构成同业竞争的业务。因此，本公司与控股股东及实际控制人、主要股东之间不存在同业竞争。

  （二）关联方和关联关系

  １、实际控制人、控股股东、持股５％上的其他股东

  ２、实际控制人控制或共同控制的其他企业

  ３、公司控股和参股的企业

  ４、公司董事、监事、高级管理人员及其关系密切的家庭成员均为本公司关联方。

  ５、董事、监事、高级管理人员及其关系密切的家庭成员控制或有重大影响的公司均为本公司关联方。

  （三）关联交易

  １、经常性关联交易

  ２００９年１月１日，猛狮集团与发行人订立《租赁合同》，将其拥有的位于广东省汕头市澄海区３２４国道广益路口猛狮集团办公大楼租赁予发行人作日常办公用途，使用面积为１，２１１平方米，租赁期为３年，即自２００９年１月１日至２０１１年１２月３１日，租金为每月每平方米１０．００元（按租赁面积计算），月租金为１２，１１０．００元，年租金为１４５，３２０．００元，租金按年结算。

  ２０１２年１月１日，猛狮集团与发行人重新订立《租赁合同》，租期延长一年，租金不变。

  上述关联交易的价格是参考同类型楼盘的市场公开租金确定，定价公允，不存在损害发行人利益的情况。

  ２、偶发性关联交易

  （１）商标权转让

  ２００９年１２月１日，猛狮集团与发行人订立了《注册商标转让合同》，将其拥有的８４８９０６号商标无偿转让予发行人。该注册商标转让已于２０１０年４月１３日经世界知识产权组织国际局备案，转让手续已完成。

  ２００９年１２月２５日，猛狮集团与发行人订立了《注册商标转让合同》，将其拥有的第１５９０４３７号和第１７９７３１１号（核定使用商品类别均为第９类）的注册商标无偿转让予发行人。相关变更手续已完成。

  （２）与关联方共同投资及股权转让

  ２００８年１２月，发行人与陈乐强共同投资设立福建动力宝。福建动力宝设立时注册资本３，０００万元，实收资本６００万元，其中猛狮股份以现金出资６００万元，陈乐强出资０万元。漳州兴龙有限责任会计师事务所对该公司设立登记的注册资本实收情况进行了审验，并出具了（２００８）漳兴会内验字第５３６号《验资报告》。

  ２０１０年１月７日，陈乐强与发行人订立《股权转让协议》，将其持有福建动力宝１０．００％的股权无偿转让予发行人。

  （３）正在履行的关联方担保合同

  ①２０１０年１２月２２日，猛狮集团以及陈乐伍、林少军、陈银卿和陈再喜分别与广发银行澄海支行订立了编号为１０５３０６１００４９０１号和１０５３０６１００４９０２号的《最高额保证合同》，为发行人与该支行于同日订立的编号为１０５３０６１００４９号的《授信额度合同》及其修订或补充协议项下发生的债务提供连带责任保证担保。

  ②２０１１年５月１０日，陈乐伍与民生银行汕头分行订立了《个人最高额保证合同》（编号：个高保字第１７０６２０１１ＭＳＤＹ００１号），为发行人在上述合同项下发生的债务提供连带责任保证担保，所担保的最高债权额为９，０００万元。

  ③２０１１年５月１６日，猛狮集团与民生银行汕头分行订立了《最高额保证合同》（编号：公高保字第１７０６２０１１ＭＳＤＹ００１号），为发行人在上述合同项下发生的债务提供连带责任保证担保，所担保的最高债权额为９，０００万元。

  ④２０１１年５月１０日，沪美公司与民生银行汕头分行订立了《最高额保证合同》（编号：公高保字第１７０６２０１１ＭＳＤＹ００２号），为发行人在上述合同项下发生的债务提供连带责任保证担保，所担保的最高债权额为９，０００万元。

  ⑥２０１１年７月３０日至８月５日，陈乐伍、陈再喜、陈银卿先后与交行龙湖支行订立了《保证合同》（编号：汕交银保字２０１１１０７号之二、三、四），为发行人子公司福建动力宝与该支行订立的《固定资产贷款合同》（编号：汕交银贷字２０１１１０７号）项下的债务提供连带责任保证担保。

  七、董事、监事、高级管理人员

  公司董事、监事及高级管理人员的有关情况如下表：

  注：邹晖于２０１１年２月１４日因个人原因向发行人提出辞去独立董事职务。２０１１年３月７日，经发行人２０１１年第二次临时股东大会审议通过，发行人补选谢文丽为发行人第四届董事会独立董事，邹晖的辞职已生效。

  八、公司控股股东、实际控制人的基本情况

  沪美公司持有公司２，１０７．６０万股股份，占发行前股本总额的５２．９９％的股份，是本公司的控股股东。

  沪美公司已不从事实际经营活动，截至本招股意向书及其摘要签署之日，沪美公司的基本情况如下：

  发行人的实际控制人为陈再喜和陈银卿夫妇及陈乐伍。

  陈再喜与陈银卿分别持有沪美公司６０．８６％和３９．１４％的股权；本次发行前，沪美公司直接持有发行人５２．９９％的股份，陈乐伍直接持有发行人１５．８０％的股份；陈再喜和陈银卿为夫妻关系，陈再喜与陈乐伍为父子关系，陈银卿与陈乐伍为母子关系。本次发行前，陈再喜和陈银卿夫妇及陈乐伍合计持有发行人６８．７９％的股份，为发行人的实际控制人。

  九、财务会计信息

  （一）发行人最近三年财务报表

  合并资产负债表（资产部分）

  单位：元

  合并资产负债表（负债及所有者权益部分）

  单位：元

  合并利润表

  单位：元

  合并现金流量表

  单位：元

  （二）非经常性损益

  报告期公司非经常性损益明细表

  单位：万元

  ２００９、２０１０年以及２０１１年，公司非经常性损益影响的净利润分别为１，７１３，３７８．６６元、８３，４８６．４４元和３，３０２，９６８．７６元，占当期净利润的比例分别为６．０１％、０．２２％、７．９３％，对当期经营业绩无重大影响。２００９年、２０１１年非经常性损益金额较大，主要是计入当期损益的政府补助。

  （三）主要财务指标

  报告期内公司主要财务指标

  （四）管理层讨论与分析

  １、财务状况分析

  （１）资产状况分析

  ２００９、２０１０和２０１１年末，公司流动资产占总资产的比例分别为７４．３６％、５１．５３％和５１．１７％；公司非流动资产占总资产的比例分别为２５．６４％、４８．７４％和４８．８３％。报告期末，公司流动资产占总资产比例下降，而非流动资产占总资产比例上升，主要原因是：公司产品供不应求，订单饱和，因此逐年加大非流动资产的投入，以提高产能，同时公司加快了募投项目建设，导致在建工程等资本性支出增加较多。

  （２）负债状况分析

  ２００９、２０１０和２０１１末，公司负债总额分别为１４，６４２．１３万元、１８，９０８．８５万元和２４，３８３．７１万元，流动负债占比分别为９８．０２％、８１．５０％和６５．２９％。２０１１年末非流动负债占比同比提高，主要原因是：子公司福建动力宝新增长期借款较多。２０１０年末非流动负债占比相对较高，主要原因是：①子公司福建动力宝新增长期借款２，０００万元；②公司收到汕头市澄海区财政局拨入的广益街道华富经联社”旱园片”土地改造款１，０５２．７６万元。

  （３）偿债能力分析

  公司偿债能力的主要财务指标

  （１）公司的资产负债率合理，利息保障倍数高。从负债构成看，公司的债务主要为流动负债，不存在对正常生产经营活动有重大影响的或有负债，亦不存在表外融资的情况，因此不存在长期债务的偿还风险。

  （２）公司流动比率和速动比率处于合理水平。流动资产以货币资金、应收账款、存货等项目为主，应收账款主要为外销应收款，债务人均为国际知名的电池经销商，财务状况良好，应收账款的周转率很高，回收周期短，变现能力很强。同时，公司为订单式生产，存货变现能力强。随着主营产品销售规模的增长，公司息税折旧摊销前利润、经营活动现金净流量逐年增长，公司流动资金能够满足正常经营和偿债的需求，因此面临的短期债务偿还风险较低。

  （４）资产周转能力分析

  公司资产周转情况表

  ①应收账款周转能力分析

  ２００９、２０１０以及２０１１年，公司应收账款周转率很高，且逐年上升，分别为７．１３次、８．５３次、９．６７次。

  报告期内，公司产品以外销为主。外销业务中公司对部分客户预收一定比例的定金，剩余部分采取电汇、信用证和托收三种方式进行结算，公司外销对象多为欧美大型经销商，回款期一般在１个月左右；内销业务中公司对部分国内客户采取“先款后货”的结算方式，对部分信用良好的大客户给予一定的信用期。因此，公司应收账款的周转速度很快，高于行业平均水平。

  ②存货周转能力分析

  (下转A10版)