证券时报多媒体数字报

  上汽集团(600104)

  评级：强烈推荐

  评级机构：民生证券

  新帕萨特目前销量达到每月2万辆；同时途观产能释放，月销量从1万辆上升至目前1.4万辆左右。B级车一直是合资汽车企业盈利的主要来源，预计2012年上海大众B级车销量将达到48.2万辆，同比增长42%，成为公司业绩上升的主要动力。上海通用2012年新车“迈瑞宝+科帕奇”尚处于爬坡期，以当前销量来计算足以抵消“君威+君越”销量的下滑。如果迈瑞宝、科帕奇达到公司预定目标5000辆/月和3000辆/月，上海通用业绩将超出预期。上汽通用五菱自主品牌宝骏2012年持续热销，目前达到月销过万，今年以来微车需求依然较为疲弱，如果节能车补贴目录能将微车纳入，届时公司将明显受益。

  不过，上海大众、上海通用、上汽通用五菱三季度将有产能投放，不可避免的带来折旧和费用，另外上海大众由于基数因素第三季度B级车增速仅为14%，因此公司第三季度业绩利润增速或成为全年最低点。预计公司2012年、2013年每股收益为2.03元、2.33元，给予“强烈推荐”评级。

  中南传媒(601098)

  评级：推荐

  评级机构：东北证券

  出版行业有3个长期趋势：集中度更高、对民营资本更加开放和全面数字化。我国新闻出版行业政策的核心思想在于扶植、打造大型出版传媒集团，国有大型出版集团更受政策青睐。我们认为，从基本面看，中南传媒和凤凰传媒在新闻出版行业表现最优，从估值角度，我们推荐中南传媒。未来业绩增长有保障：教材教辅业务方面，中小学生人数2009年起止跌回升，湘版教材全部通过新课标审查，教辅新政等都是驱动因素；一般图书业务方面，公司2011年启动图书出版事业部制改革，有望带动销售增长；新媒体业务年内将全部商用，电子书包将于年内在深圳龙岗试运行，大众阅读平台READ365即将启动，公司与腾讯合作的社区网站“大湘网”将于年内上线。

  预计公司2012年~2014年每股收益分别为0.54元、0.62元、0.72元，首次给予“推荐”评级。

  雏鹰农牧(002477)

  评级：增持

  评级机构：齐鲁证券

  公司近日公告拟投资20.2亿元，在新乡卫辉市建设年出栏100万头生猪产业化基地项目，同时投资不超过4亿元，在尉氏县建设40万头生猪养殖基地。上述项目建设期均为2年。本次规划的140万头养殖基地建设是公司2011年实际出栏量的1.4倍，考虑到三门峡生态猪、林芝藏香猪等项目规划如顺利实施，未来3年公司生猪出栏量产量复合增长率有望达到40%~50%。

  公司拥有4亿元现金，27亿总资产和25%的资产负债率，但是考虑到养殖行业的重资产投入，以及公司对外扩张的快速步伐，我们判断公司仍然需要寻求多种融资渠道以支持高达近70亿元项目投资，预计寻求股权融资的可能性增大。

  预计公司2012年、2013年每股收益为0.9元、1.16元。维持“增持”评级。

  西南证券(600369)

  评级：推荐

  评级机构：国信证券

  4月26日原招商证券首席运营官余维佳先生调任西南证券总裁，在带来市场化竞争机制的同时，也将带来优秀人才。2012年作为金改元年，在大多数券商观望的时候，西南只争朝夕，这是我们看好的理由。

  机构客户和零售客户是券商最核心的两类客户。公司将通过产品和服务体系建设，逐步满足两类客户需求，实现双轮驱动。经纪业务中，在营业部管理方面，6月末将全面引进国信的准企业家制度。同时在平台建设方面学习招商的E柜通。预计未来增加10个营业部。未来不排除收购兼并其他证券公司的可能性，但对国都的定价及是否收购尚存变数。投行业务则将通过重庆项目优势以及拥有项目资源的人才引进，预计2013年有望进入10亿元的新阶梯。资管业务方面，公司拥有资管产品设计和收益率优势，保守预计年内资产管理规模达到50亿元。

  预计公司2012年、2013年每股收益为0.34元、0.43元，上调评级至“推荐”。

  （朱雪莲 整理）