证券时报多媒体数字报

  中小盘股估值难快速回落

  国泰君安证券研究所：尽管从长期供求来看，中小企业上市数量会越来越多，整体估值会逐年下沉，但是，这是一个缓慢的过程。在当前估值水平下，从近期的制度改革、企业经营、市场指标等三个方面的分析来看，3至6个月内中小板、创业板出现整体估值快速回落且期间不再反弹的可能性是极低的。那么，是否会抬升呢？虽然多元模型是支持的，但我们没有看到太多的基本面支持。2012年下半年相比2011年，看似中小盘估值仍然偏高，但是优质企业业绩增速将会超过估值回落速度，未来的绩优蓝筹股将在这里诞生，选股将是有效率的。2012年指数波动区间预测：中小板综指4300点到5400点，创业板综指550点到750点。年底指数点位：中小板综指4800点（24到26倍市盈率），创业板综指660点（26到28倍市盈率）。

  短线多空取得暂时平衡

  申银万国证券研究所：目前上证指数受制于10日均线，此线曾于4月中旬和5月8日之前形成多方的支撑线，但5月9日失守，股指顺势而下，此线由支撑变为反压，目前多空似乎取得暂时平衡，上下空间都有限。一旦近期的短中期均线系统排列由空头转向多头时，有利于增强持仓的信心。目前沪深300期指出现20多点的贴水，反映多方信心不足。

  目前可资参考的支撑线主要是1月6日的2132点与3月29日2242点的连线，它每周大致自动上移10点，目前位于2311点附近。2300点左右有阶段支撑，近期较正常的状态是在2300点至2350点区间寻找多空的短期平衡位置。短线要适当控制仓位，谨慎一点，如果急挫，可试探做反弹。

  欧债危机黑天鹅概率小

  兴业证券研发中心：近期市场担心去年8月、9月的欧债危机重来，甚至担心类似于2008年的冲击重现。我们认为，欧债危机对A股市场只是扰动，出现黑天鹅、带来系统性冲击的概率较小。一方面，风险衡量指标Libor-ois利差、Ted利差并没有出现明显的上升；另一方面，希腊国内政坛也显示出积极信号。因此，不必过于恐惧欧债问题。维持中期看多的判断，即未来数月是政策面与基本面可以共振做多的投资时机，建议投资者逢低积极参与。

  短期市场将震荡筑底

  海通证券研究所：虽然政策偏暖，但我们认为市场反弹的空间依然相对有限。一方面，从宏观调控来看，管理层宏观调控的政策目标是稳增长而非保增长，稳增长的措施只是起到经济托底的作用，决定了实体经济即使回升，幅度也相对有限。另一方面，随着新开工项目的启动和存量项目的启动，市场将进入经济增长“证实”与“证伪”验证阶段，验证的过程将使得市场相对谨慎。

  我们认为，市场短期内或将震荡筑底。从投资机会的角度来看，建议关注大消费和节能减排等板块的投资机会。一方面从交易性机会的角度建议关注早周期的证券、家电、汽车等行业；另一方面从把握大消费和经济转型的角度建议关注食品饮料、日用品、纺织服装、酒店旅游、铁路运输、核电及高铁概念等的投资机会。从受益价格改革的角度建议关注电力、供水供气、石化的投资机会。

  （成之 整理）