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机构视点 政策力度决定突破程度 2012-05-30 来源:证券时报网 作者:
中信建投证券研究所:按照我们对库存周期的理解,量价齐跌不是政策可以托住的。所以,我们认为至少在7月份之前,经济无转机可能。而在此之后,问题的关键是政策的底牌是什么。 可以预期行情的终结一定是由于政策底牌出现,或者说是政策高潮的到来。7月份之前经济无转机,政策仍然处于可预期阶段,所以,我们仍需在经济下跌风险和踏空政策风险中做一个权衡。目前来看,如果市场仍存经济底部预期,则踏空政策是更大的风险。这个演绎说明,制度红利和政策预期的逻辑还没到尽头,此时市场仍不存在系统性风险。而市场能向上突破的程度,则与政策的力度有关,但这一点是无法预期细节的,只能是一种坚定的信念。(成之 整理) 本版导读:
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