证券时报多媒体数字报

  数据来源：大智慧投票箱

  随着管理层陆续出台多项经济刺激政策，本周A股市场企稳回升，强劲反弹。虽然本周周K线收阳，但5月份的月K线依然收阴，后市A股市场在内外多重因素影响下究竟会如何运行呢？

  本周联合调查，分别从“5月份您的收益状况如何？”、“您如何看待6月份的A股走势？”、“您对6月份欧债危机格局的演变有何预期?”、“您认为影响6月份A股走势的最大不利因素是什么？”和“您最看好以下哪个板块的投资机会？”5个方面展开，调查合计收到1060张有效投票。

  5月亏损者多过盈利者

  统计5月份A股主要股指表现显示，上证指数、深成指、沪深300指数、中小板指数和创业板指数涨幅分别为-1.01%、-0.38%、0.22%、2.37%和7.20%。从指数表现上可以看出，中小盘品种表现较为活跃。而从5月份个股涨跌幅看，上涨和下跌的家数基本上对半开，但是月跌幅超过10%的个股数量仅有80只，而涨幅超过10%的品种多达374只。那么，两市个股的活跃能否为投资者带来不菲的收益呢？

  关于“5月份您的收益状况如何？”的调查结果显示，选择“盈利10%以上”、“盈利10%以内”、“盈亏平衡”、“亏损10%以内”和“亏损10%以上”的投票数分别为119票、182票、207票、163票和389票，所占投票比例分别为11.23%、17.17%、19.53%、15.38%和36.70%。

  从该项调查结果上看，由于A股市场总体表现较为平稳，约三成的投资者录得正收益，但亏损超过10%的投资者比例超过三成六，这与两市仅有约3%个股月跌幅超过10%相比，投资者的盈亏状况显然并不理想。造成这种局面的原因，或许还是追涨杀跌的过度交易。

  6月历史行情多空势均力敌

  统计显示，2002年至2011年10年间，上证指数6月份涨跌比为5：5。同时，2002年至2011年间，6个年度5月收阴。这6个月中，6月份的涨跌比为3：3。其中，两年6月份涨幅不超过1%，而下跌的3个年份中，6月份跌幅均在5%以上。那么，今年6月份股指是否会有意外惊喜呢？

  关于“您如何看待6月份的A股走势？”的调查结果显示，选择“持续上扬”、“继续回落”、“区间震荡”和“说不清”的投票数分别为327票、238票、429票和66票，所占投票比例分别为30.85%、22.45%、40.47%和6.23%。从该项调查看，约四成投资者认为今年6月份将震荡整理，而看涨的比例略高于看跌的比例，两者相差8个百分点，显示投资者对于6月份的走势存在分歧，多空双方可谓势均力敌。

  欧债危机变数较大

  从外围股市来看，在希腊问题久拖不决的同时，西班牙似有步希腊后尘的迹象，欧债危机始终困扰着欧美市场，进而对A股也造成一定程度的影响。

  关于“您对6月份欧债危机格局的演变有何预期?”的调查结果显示，选择“进一步恶化”、“逐步平息”和“说不清”的投票数分别为378票、472票和210票，所占投票比例分别为35.66%、44.53%和19.81%。从该项调查结果上看，虽然认为欧债问题将逐步平息的比例最大，接近四成五，但也仅比认为欧债进一步恶化的比例略高9个百分点。

  笔者认为，在希腊大选之前，也许欧洲央行能做的只有继续完善风险防火墙，市场还将持续受到困扰。如果希腊真的退出欧元区，短期全球市场必将遭受重挫。但如果未退出，市场的焦点又将回到疲弱的西班牙和葡萄牙的经济和银行系统。

  6月需要关注的风险点主要有：6月6日的欧央行议息会议；6月10日或17日希腊的大选；6月10日法国立法选举；6月15日葡萄牙援助方案第四轮审核；6月18日至19日G20领导人会议；6月21日欧元集团会议；6月28日至29日欧盟领导人峰会；6月30日希腊中期支出计划最后期限；6月30日欧元区银行资本重组最后期限。可以说，6月将是决定欧元区命运的关键月份。

  战略新兴产业机会最大

  今年以来，对于政策利好的预期成为支撑股指反弹的主要推动力。在年内两次降准之后，市场再度预期基准利率将出现下调，而固定资产投资增速也将有所加快。

  关于“您认为影响6月份A股走势的最大不利因素是什么？”的调查结果显示，选择“欧债危机升级”、“资金面紧张”、“经济下滑”、“政策预期落空”和“说不清”的投票数分别为175票、183票、408票、238票和56票，所占投票比例分别为16.51%、17.26%、38.49%、22.45%和5.28%。从该项调查看，经济下滑和政策预期落空是投资者最为担忧的两大因素，对于欧债则似乎并不看重。

  此外，关于“您最看好以下哪个板块的投资机会？”的调查结果显示，选择“金融”、“地产”、“基建相关产业”、“战略性新兴产业”、“消费”和“说不清”的投票数分别为96票、127票、121票、401票、173票和142票，所占投票比例分别为9.06%、11.98%、11.42%、37.83%、16.32%和13.40%，投资者比较青睐战略性新兴和消费股。

  谨慎对待资金推动型品种

  本周，上证指数在触及2132和2242的连线支撑，以及去年10月以来的内部轨道线中轨2310点后，在双重支撑线共振的影响下出现快速反弹，从而避免了技术形态的破位。笔者认为，从上述轨道线的上轨来看，目前位于2420点至2430点一带，这也关系着A股市场的中期走向。而欧债问题的变局也将加大A股的不确定性，为此，6月份大盘走势或许仍会有所反复。

  而从市场热点方面看，随着市场对政策预期的增强，相关题材股受到资金的热炒，但从政策导向来看，加快固定资产投资项目的审批主要是受经济下滑的压力。在经济形势处于较为不利的格局下，内外需不振，短期能立杆见效的只有固定资产投资，但单纯的增加过剩产业的投资无益于长远。为此，宏观经济能否走好，关键要较好地完成经济结构调整、找到新的经济增长点。故在操作上，建议投资者尽量在估值较为合理的战略新兴产业品种中寻找机会，对纯粹资金推动的品种多一份谨慎。（作者系大智慧分析师）