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6月资金面存在趋紧压力 2012-06-04 来源:证券时报网 作者:吴江
自2012年5月12日央行年内第二次降低存款准备金率以来,货币市场利率快速下行,银行间7天回购利率从降准前的3.3%附近下降到当前的2.2%附近。除了来自资金面的实际改善外,很大程度上是源自市场对资金面持续宽松的预期。我们认为,6月资金面有一定趋紧压力,但央行的态度将起关键作用。 我们认为,在第二次下调准备金后,当前的货币市场环境已达到央行的合意水平。一方面,回购利率较年初已有大幅下行,并且非常平稳,可以为经济复苏提供较好的货币环境;另一方面,放松是有节制的,如果把7天回购利率压到2009年、2010年一样低于2%的水平,那么通胀的压力又将很快显现。因此,央行进一步主动放松货币的可能性将减弱,而是保持住当前适度宽松的资金面,本月央行持续通过公开市场回笼过剩的流动性,也说明了这一点。 (作者系农银汇理信用添利债券拟任基金经理) 本版导读:
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