证券时报多媒体数字报

  中国水电（601669）

  评级：买入

  评级机构：广发证券

  6月4日公司对伊朗巴哈提亚瑞大坝项目被取消一事进行了澄清。该商务合同为2011年3月15日由伊朗水电开发公司和中国水电签署达成框架性协议，由于融资未完成，该合同处于未生效状态，未计入合同统计范畴，因此对公司经营不构成直接影响。

  根据国家防总和各流域管委会的预测，今年我国洪灾可能重于去年，不排除发生流域性大洪水可能，适逢经济下滑与项目高密度审批时期，预计水利水电工程的项目审批、资金配套等都排在较重要的位置，进度会加速。公司主要经营约束在两个方面：一是项目审批进度，二是配套资金，由于我们判断行业政策面与资金面今年趋势是放松的趋势，再加上国家防总对于今年洪涝灾害的悲观预期，预计水利水电板块将迎来投资机会。预期公司2012年~2014年每股盈利分别为0.44元、0.52元、0.63元，未来订单-收入比将有所上升，给予“买入”评级。风险提示：海外项目的政治风险。

  烽火通信（600498）

  评级：买入

  评级机构：齐鲁证券

  公司昨日公告增资合资公司藤仓烽火，将用于藤仓烽火光纤预制棒项目的扩产。公司拥有世界级的光棒制造基地，有效完善在产业链中的布局，从年产500万芯扩产到1500万芯将使公司跻身全球光棒第一集团行列。目前光棒、光纤、光缆的毛利率分别为7∶2∶1，公司光棒产能的扩产将有助于更好地提升毛利率，未来投产也将进一步贡献实质业绩。公司主要客户的三大运营商在2012年提高了电信资本开支，公司有望获得更多订单。

  在不考虑增发摊薄情况下，预计公司2012年~2014年每股收益分别为1.37元、1.71元、2.1元，维持“买入”评级。

  风神股份（600469）

  评级：谨慎推荐

  评级机构：民生证券

  公司配套、售后、出口各占1/3。配套市场客户为重卡和工程机械。受经济影响，重卡和工程机械市场需求疲弱；售后受经济影响较小，需求较为平稳；出口市场面临贸易壁垒及欧债危机风险。短期橡胶价格下降并不能带来盈利能力提升。2012年天然橡胶、合成橡胶价格同比下降幅度达30%以上。公司与主要客户根据原材料价格协商轮胎价格，在汽车、工程机械需求疲弱情况下，这些企业降成本压力更大，可能会与公司商议降低价格，预计二季度公司盈利不会有明显提升。此外，公司或成为大股东轮胎橡胶类资产整合的平台。

  预计公司2012年、2013年每股收益为0.53元、0.65元，给予“谨慎推荐”评级。

  利亚德（300296）

  评级：谨慎推荐

  评级机构：国信证券

  公司的小间距发光二极管（LED）显示屏技术全球领先，并已经率先实现2.5mm间距产品的市场推广和1.9mm间距产品的量产，而且更小间距的产品已经研发成功；由于性能较好而且在人民大会堂两会现场等地的示范应用，市场需求旺盛。公司的全彩显示屏保持技术、品牌及渠道上的领先；创意产品成功应用于北京奥运会的开幕式画轴和五环，随着市场普及，创意显示保持较快增长。另外，出口业务目前占收入比例不到12%，未来同样保持较快增长。

  公司具备较强的集成能力，而且成功实施了同方大厦、海航大厦等上千万元的亮化工程项目；工程项目和景观照明业务的拓展将加大公司的市场空间。另外，公司预期将在LED行业整合的过程中进行并购。

  不考虑并购的影响，预计公司2012年~2014年每股收益为0.74元、0.97元、1.16元，同比增长33%、30%、20%，给予“谨慎推荐”评级。风险提示：成熟产品存在价格持续下降的风险；新产品存在技术成熟度的风险。 （朱雪莲 整理）