证券时报多媒体数字报

  见习记者 韩祯

  日前，达芙妮国际（00210.HK）董事局主席陈英杰在接受《福布斯》采访时透露，目前正在进行收购洽谈，有兴趣收购与物流相关的资产。陈英杰说，在中国存在收购物流资产的机会，达芙妮收购的任何目标都会与“公司业务有关”。

  事实上，达芙妮2002年便开始不遗余力地自建物流体系，覆盖全国30多个省、直辖市，形成了以长途配送到市、短途配送到店的物流配送中心。

  国泰君安国际服装行业分析师彭港祥在接受记者采访时表示，达芙妮此举并不稀奇，是出于自身发展的需求。“当鞋企规模做大以后，面临着人力和物流方面的挑战，特别是像达芙妮这样年销售额每年保持20%以上增速的企业，物流方面一定要保持快速运转。”达芙妮2011年销售额达86亿港元，同比增长29％。

  据彭港祥介绍，达芙妮此番举动，也是为了配合其转型成以销定产的模式。据了解，达芙妮此前都是先生产产品再看销售情况，一旦销售下滑，便将库存打折出售，而这直接导致了达芙妮产品毛利率的下滑。

  据悉，在2010年，达芙妮开始向竞争对手百丽“偷师”，为了保证店面中能够及时更新商品、降低库存成本和增加发货速度，产品生产出来后，直接发到各地，在各区域配送中心汇集后通过统一的物流中心发货。彭港祥告诉记者，达芙妮转型成以销定产模式后，毛利便得到了大幅的提升，从2010年的38亿港元一跃升至52亿港元。

  另一方面，受制于今年整体经济环境低迷不振的影响，鞋企的库存压力巨大，亦使得鞋企在销售方面积极改变原有模式。根据达芙妮2011年年报，其存货金额从2010年的10.84亿港元上升到20.59亿港元。

  中投顾问轻工业研究员朱庆骅分析认为，“达芙妮的库存压力较大，因而有意放缓开店扩张速度，以求减少运营风险。这些多余的资金用于投入物流环节，既利于公司物流体系更加流畅，同时也利于企业资金更好地分配。”

  不过，彭港祥认为，达芙妮此举虽然有利于进一步完善物流体系，但是面对达芙妮已具有的物流体系，整合难度仍然较大。而达芙妮方面对于此次收购事宜正在洽谈中，仍然不能确定接下来的计划，还有待观察效果。

  谈及达芙妮的盈利前景，朱庆骅认为，今年我国鞋企发展不会太乐观，一方面由于国内外经济依然持续低迷，鞋企整体发展面临很大压力；另一方面，人工、物流、店铺租金成本不断上涨，鞋企面临很大成本压力，特别是中小型鞋企，生存压力将面临很大的挑战。