证券时报多媒体数字报

  中国平安（601318）

  评级：买入

  评级机构：东方证券

  从金融体制改革与创新的大概念来看，平安在整个金融板块是创新能力最强的公司，在零售金融创新方面已经走在整个金融行业的前列。从金改带给保险业的压力来看，平安作为保险板块最市场化的公司，迈过今年整合深发展的关卡后，综合金融平台有成本消化能力应对费率放开带来的价格战。

  以城市型业务为主的平安寿险，其客户定位相对高端，客户对通胀、利率、股指等指标更为敏感。在保险产品以投资型品种为主的情况下，平安这两年保费受宏观环境的负面影响更大。在未来在通胀下行、降息的预期下，平安保费的反弹力度也是最大的。

  此外，高管增持向市场传递正面信号。平安两位高管增持公司股票，预期只是高管增持的一个开始。无论是从情感还是理性角度，我们预计其他高管可能会陆续增持。

  长城汽车（601633）

  评级：强烈推荐

  评级机构：民生证券

  公司轿车业务将明显受益于节能车补贴。公司所有轿车产品都进入了第二批节能车车船税减半目录，预示着公司轿车将进入节能车补贴第八批目录。进入后公司每辆车将获得补贴3000元，将明显刺激补贴车型销量增长。2011年公司轿车销量为18.7万辆，占公司总销量的41%，毛利占比为23%。

  皮卡有望受益于汽车下乡政策。如果汽车下乡政策落实，皮卡有望纳入鼓励范畴。2011年公司销售皮卡12.2万辆， 占总量的26%，毛利占比约23%。2009年汽车下乡政策中，公司皮卡中有约20%销量获得补贴。因此，有望受益于新一轮汽车以旧换新和汽车下乡政策。

  总体上，公司新车型不断热销，产品销量连续超出市场预期。我们认为这不是偶然因素导致，而是和公司有效的执行力和行业积累分不开。预计随着节能车补贴、汽车下乡、以旧换新政策的落实，公司业绩将再超过市场预测。预计公司2012年、2013年每股收益分别为1.61元和2.00元。

  中青旅（600138）

  评级：推荐

  评级机构：国都证券

  西栅枕水度假酒店全面开业，成为新利润增长点。枕水酒店定位“酒店式民宿”，按五星级标准建造，既有古镇民宿风格，也有多重商务功能，装修好于一般民宿。去年下半年以来，枕水酒店1-4区客房陆续投运，目前共开出346间客房。截至2011年底，西栅共有1017间客房，枕水开业使客房数量增至目前的1188间（不计紫藤国际青年旅舍）。

  新增餐饮项目改善饮食结构。西栅景区餐饮口味普遍偏向江浙菜，民宿房东提供餐饮占相当比例。2011年下半年起，西栅景区新增“辣乌镇”、“李记大茶饭粤港茶楼”等川粤风格餐厅，枕水酒店的大型中餐厅和西餐厅也投入运营，将丰富餐饮结构，提升游客体验和人均消费。

  另外，今年以来，乌镇门票收入比重已经降至46%左右，酒店餐饮等综合收入比重上升，带动游客人均消费上升。今年客房没有提价，乌镇收入增长主要来自游客人数、西栅游客比例和人均消费的增长。

  东阳光铝（600673）

  评级：增持

  评级机构：国海证券

  东阳光铝公告称：为引进战略投资者，东阳光铝（上市公司）、深圳东阳光（上市公司母公司）、三井物产一致希望，今后通过不断协商，逐步于中国境内外建立起长期战略合作关系。作为上述合作的一个环节，三井物产有意取得东阳光铝10.0%至30.0%的股份。

  我们认为，合作有利于为东阳光铝进一步开拓海外市场和迎接日本产业转移。在国内主流电极箔厂商中，东阳光铝的外销比率最大，约为40%。通过三井对东阳光铝参股，未来三井众多的旗下企业将变成公司的兄弟企业，为公司产品开拓相关市场提供便利。而三井在日本电极箔行业整体向中国转移的大背景下，持股中国电极箔行业龙头，一方面可以直接受益未来的投资收益，另一方面能够提升电极箔转移到中国后的供给掌控力度。目前公司尚未公告三井参股的方式，我们分析，三井若以定增的方式参股，不仅可以实现参股，还可解决公司的融资需求，预期可为公司融资8亿-30亿元。（晓甜 整理）