证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 颜金成

  几乎每个投资者都有他的纪律。基金不投资ST公司，个人投资者不喜欢买高价股，不追涨幅大的股票。类似的规则，都可以成为纪律。纪律是一种约束，它限定了投资者的投资范围，确立了投资者的风格，纪律的存在是必然的。

  关于纪律，最有意思的地方在于，很多人经常为自己违反投资纪律、难以克制内心的冲动懊恼不已。追涨杀跌、高频买卖、持股分散，问题一大堆。最终投资者将结果归结为，能力其实已经很强，只是心态不好罢了。如果好好按照自己的“纪律”做投资，那就没问题了。

  关于违反纪律的解释，这似乎是最常见，也最多人相信的了。不能遵守纪律，好像责任在于人性中不可征服的因素。

  有一个简单例子可以证明上述解释的不合理。假设有一种投资方法，它保证投资者能够稳定盈利，盈利不高，但足以让人满意。假设这种方法就是：早上10点钟买入一个标的，然后在10点30卖出，交易的标的是确定的一个品种，只要你按这个方法去做，你就能每天盈利1%。当然，这里只是假设，世界上恐怕没这么强大的赚钱机器。

  这个虚拟的赚钱机器会让投资者疑云尽消。有了这样稳定的盈利机器，还有人会违反纪律去在9点买入，10点卖出吗？有人会偏偏不交易指定品种，转而去交易其他品种吗？当然不会有，你很清楚地知道，赚钱机器每天都会运转，你只要像傻子一样按照规则去执行，财富就会源源不断。

  在使用这台赚钱机器的时候，投资者从来没有纪律问题，更不存在人性的弱点。相反，在另外一种情形下，投资者内心是极度纠结的，时刻在与纪律作战。比如，一个投资者在前两年买入了一只蓝筹股，并且坚信这只蓝筹股公司治理优越、业绩优秀，未来上涨空间巨大。不料，这只蓝筹股却一路下跌，刚开始跌10%；过了半年，蓝筹股并没有盈利，又跌了10%；两年后，这只蓝筹股可能跌了40%。

  在这两年中，这位投资者内心多半处于一种纠结中：坚定持有蓝筹股，看好他的未来，或是斩仓后换一只涨得快的股票。他的纪律就是长期持有那些有价值的股票，而短期的亏损和其他股票的精彩表演则是他的敌人。

  对比“10点买入赚钱机器”和后面这种投资的不同，很容易发现，投资者对纪律的纠结，主要是来自对自己的投资机器没有信心。如果他内心相信，赚钱像10点买入，10点半卖出这么确定，那投资者的内心不大可能纠结。

  当然，有人会担忧“10点买入赚钱机器”并不存在。的确，这种机器不存在，但人们应该会相信一点，那就是按正确的投资理念做正确的投资，长期而言，是可以保持持续盈利的。这与“10点买入赚钱机器”里的差别仅仅是，投资的周期更不确定，而短期何时盈利、哪一笔投资盈利、盈利多少都不那么确定，但如果你相信“以正确的理念能实现盈利的结果”，那么，最终投资者能够收获“10点买入赚钱机器”一样的投资成果。

  结果既然相同，过程何必纠结。多数时候，投资者纠结于不能遵守纪律，要么是因为根本就没有一个正确的投资理念、投资机器；要么就是他对投资机器本身并没有信心，这种信心来自于历史的正确和现实的证明。