证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 朱景锋

  房地产板块今年以来大幅反弹，使得重仓该板块的基金净值在今年涨幅领先，而不少重仓房地产板块的基金经理继续看多。那些看好房地产股表现的投资者，借道重仓房地产基金间接投资房地产股是个重要选择。

  重仓房地产基金净值领先

  据银河证券发布的业绩统计报告显示，受益于房地产板块今年大幅反弹近三成，重仓该板块的基金净值增长显著，其中，中欧中小盘基金今年以来净值上涨20.43%，大幅跑赢同期沪深300指数，该基金也成为两只收益率超过20%的普通股票型基金之一。据该基金的一季报显示，该基金在一季末持有房地产板块的市值达净值的46.62%，是所有基金中持有房地产板块比例最高的。

  混合型基金方面，重仓房地产板块的基金业绩更是集体领先。截至上周五，富国天瑞强势地区今年以来单位净值涨幅达20.88%，是唯一收益率超过20%的混合基金。截至一季末，该基金持有房地产板块的市值达净值的38.23%，仅次于中欧中小盘。交银主题优选、上投摩根中国优势等基金今年收益率也分别达到17.43%和14.47%，大幅战胜市场平均和大盘，两只基金一季末分别配置房地产板块达净值的23.03%和35.85%。由此可见，重仓和超配房地产板块成为上述基金获取超额收益的主要原因。

  拐点隐现 继续看多

  “今年以来地产板块的上涨主要是估值修复，其主要原因是去年年底市场对于房价继续大幅下跌的预期很强，而随着房价进一步下跌的预期逐渐减弱甚至消除，地产板块股价相对于清盘价值的大幅折扣也因此逐渐消失。”交银主题优选基金经理李永兴在接受证券时报记者采访时表示。

  他认为，房地产行业供需的拐点已经开始出现，但价格的拐点暂时尚不明显。供需的拐点不仅取决于需求，也取决于新增供应。尽管政策目前只是主要针对刚需放松，但需求已经较去年有所改善。而另一方面，由于去年下半年很多开发商开始大幅缩减新开工，导致今年下半年新增供应量可能开始出现下降，这种情况下也会导致供需逆转，尤其是一线城市这种新增供需逆转的情况出现得更早，部分城市已经开始出现新增供应少于新增需求的情况。价格的拐点一方面取决于供需，另一方面也取决于存货，供需拐点已经出现而价格拐点尚未出现的主要原因在于，由于去年下半年住宅滞销导致目前开发商的存货依然较多，只有当存货下降到一定水平且持续出现供不应求的局面时，价格的拐点才会出现。

  据李永兴分析，房地产行业已经重新进入新一轮的景气上升周期，但不是每一轮上升周期都会像2009年那样陡峭，从当前这一轮景气上升过程来看，目前上升趋势还比较平缓，后续行业景气上升的速度取决于政策的变化以及住宅投资需求进场的时间和力度。

  李永兴表示，未来投资的重点依然主要是住宅开发类的地产公司，“因为上市公司中最优秀的房地产公司仍然主要是从事住宅开发的公司，商业地产公司和园区开发公司中可选的优质投资标的相对较少。无论龙头地产公司还是二、三线地产公司，只要是管理团队优秀、对房地产行业理解和把握能力强的公司中长期来看都能胜出。”

  对于那些看好房地产板块但又不知如何选股的投资者来说，借道重仓房地产板块的基金入市是个不错选择。截至一季末，持有房地产板块市值达净值比例在15%以上的基金有36只，投资者可以予以关注。

  今年一季末重仓房地产板块的偏股基金一览

  基金简称 房地产股市值 基金简称 房地产股市值

占净值比例(%) 占净值比例(%)

  中欧小盘 46.62 兴全合润分级 20.7

  富国天瑞 38.23 国投稳健 20.55

  上投优势 35.85 华夏精选 19.73

  汇丰中小盘 27.45 信诚成长 19.52

  信诚精选 27 易方达科讯 18.71

  信诚四季红 26.16 易方达价值精选 18.41

  汇丰2026 23.44 浙商产业 17.79

  易方达科翔 23.39 澳银产业 17.43

  鹏华治理 23.25 光大红利 17.41

  交银主题 23.03 广发小盘 17.01

  申万优势 22.99 华安行业轮动 16.82

  嘉实主题 22.19 华安成长 16.78

  信诚中小盘 21.99 信诚机遇 16.44

  交银先锋 21.9 国富弹性 16.39

  信诚深度 21.41 中海环保 16.24

  广发内需增长20.82 华夏策略 15.72

  交银稳健 20.76 诺德主题 15.68

  中银策略 20.75 富国天合 15.28

  数据来源：基金一季报、天相投顾 朱景锋/制表 张洁/制图