证券时报多媒体数字报

  6月17日，希腊再次进行大选，在此之前，市场普遍预测代表劳工利益的左翼政党会竞选成功。倘若此，则希腊将进入退出欧元区的重要窗口期。尽管在不久前召开的8国集团（G8）峰会上，G8领导人充分表达了希望希腊留在欧元区的意思，但仍敦促希腊严格履行财政紧缩的承诺，这无异于让希腊继续在欧元区遭受煎熬。笔者认为，与其如此，何如退出？但希腊需反思加入欧元区的“得”与“失”。

  2001年，希腊正式成为欧元区一员。其实，根据希腊当时的债务情况，赤字和公共债务都过高，根本不符合1992年签署的《马斯特里赫特条约》和1997年的《稳定与增长公约》的要求。然而，高盛公司很巧妙地为希腊制定了“货币掉期交易”和“信用违约掉期合约”两项金融工具，为其掩盖了一笔高达10亿欧元的公共债务，以符合欧元区成员国的标准，使国家负债率下降至符合欧元区规定的1.2%，进而成功进入欧元区。2001年~2008年是希腊经济发展的辉煌期，希腊凭借欧元区的便利条件，经济快速发展，国内生产总值（GDP）和国民收入都实现了较为平稳的快速增长，其增长势头一直维持到2008年金融危机爆发。

  2009年年末，希腊债务危机爆发，至2011年，希腊财政赤字占GDP的9.1%，政府债务占GDP的165.3%。为救希腊于水火，2010年5月，欧洲央行等“三驾马车”启动了第一轮援助计划1100亿欧元贷款，第二轮援助计划1300亿欧元贷款也于今年2月21日在欧元区财长会议上通过，并于3月份开始陆续发放。但令希腊以及“三驾马车”难堪的是，希腊完全依赖“输血”过日子，经济“造血”功能严重缺失。假如反紧缩的左翼政党竞选成功，希腊留在欧元区的时光可能就到了尽头。

  尽管各界从不同层面表示了对希腊退出欧元区的种种担忧，比如希腊国家银行就称希腊退出欧元区将使希腊居民收入减少55%，经济衰退超过22%，通胀率达到30%，失业率达到34%等。不过，笔者认为，如果希腊真的退出欧元区的话，对希腊也并非坏事。首先，希腊退出欧元区后，将很有可能朝着自己的方向发展。比如，希腊可以重新发行自己的货币——德拉马克，自主制定货币政策，实在不行，就不断释放流动性，发债或者发行货币，让本币贬值的同时以筹措到资金进行偿付。其次，希腊有序退出欧元区并且向新本币过渡期间，外部力量可为希腊银行体系提供支撑，并向希腊公共支出的受益人支付相关款项，这应该可以抑制社会动荡、新本币大幅贬值和通胀飙升。再次，希腊的经济体量很小，目前的债务问题根本上是没有增长或者增长不足，也就是入不敷出。从经济本身来说，对欧元区以及全球经济复苏的实质影响是很微小的。做出退出欧元区选择，进而走出一个独立的发展之路，希腊实际GDP发展将远优于承受通缩痛苦的情形。另外，希腊的退出，或许会成为欧元区成员的一本最好最典型的案例教材，即加入欧元区不是进入只想摘果而不负任何责任、不遵守纪律和不需要符合任何标准的极乐世界，每个成员都要自觉遵守集团规则。即便是希腊真正退出欧元区了，欧元区领导人也应给希腊充分的时间加以修炼，待修炼达标后，如果再想加入，可以重新申请加入欧元区。

  （作者系中国人民银行郑州培训学院教授、高级培训师）