证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 朱凯

  央行昨日950亿元巨量逆回购资金注入市场后，多数机构的跨月需求已得到满足，这反而使得隔夜头寸成为了银行交易员的“包袱”。

  到临近收市时，华北某城商行交易员姗姗（化名）仍在忙着寻找“债主”。她手头8亿元资金趴在账上，如果找不到下家，钱就成了“死钱”。她说，愿意在当天成交均价基础上，再减去50个基点，但结果还是应者寥寥。

  从昨日加权数据来看，7天和14天回购利率分别报于4.30%和4.76%，较前一日仍有小幅上涨。不过，隔夜利率却逆势走高19个基点至3.91%，与市场供求出现了矛盾。

  对此，光大银行首席宏观分析师盛宏清指出，央行逆回购只是临时性措施，市场谨慎心态并未完全消除，总体资金价格没有大幅回落就是明证。

  实际上，今年以来，央行选择短期限正、逆回购等工具调节资金，已成为一种常规手段。昨日950亿元的14天操作利率4.2%，不仅低于当前加权平均利率4.76%的水平，也较今年1月17日那次同期限操作低了120多个基点。尽管如此，昨日有成交的共7个期限资金中，仅有3个月品种微跌了3个基点。

  南京银行金融市场部首席分析师黄艳红指出，央行逆回购放出来后，货币市场的价格涨势得到了一定抑制。她认为，此次操作主要是针对季末的资金需求高峰，但缺少更多的政策信号指引。

  经过简单推算，此次14天资金到期日，将是下个月的9号。届时，下月月初（5日）的例行准备金补缴已经结束，同时，6月份主要经济数据也即将公布。在市场普遍认为消费物价指数（CPI）将继续回落的预期之下，为何资金价格还迟迟不肯“低头”？

  东方证券固定收益部总监孙志鹏告诉证券时报记者，基本面因素不明朗，或许是市场的最终担忧所在。他说，这些因素中，新增外汇占款数据是最关键的。近期外围股市及大宗商品价格均出现了持续下跌，资金回流弥补缺口的需求也将因此抬头。“预计6月份外汇占款还会回落，央行或因此继续下调法定存款准备金率。”孙志鹏认为。