证券时报多媒体数字报

  随着周五的强劲反弹，A股市场终于一改本周前几个交易日的疲态，也使得2012年上半年的上证指数最终以小阳线报收。在经历了先扬后抑的上半年行情之后，投资者收益如何，投资者对于即将到来的7月份行情又有怎样的判断呢？本周的联合调查，分别从“今年上半年您的收益状况如何？”、“您如何看待7月份的A股走势？”、“您认为影响7月份A股走势的最大不利因素是什么？”、“您认为未来3个月上证指数将最低探至多少点？”和“您最看好以下哪个板块的投资机会？”5个方面展开，调查合计收到1056张有效投票。

  盈利状况未有改观

  统计显示，今年上半年上证指数、深成指、沪深300指数、中小板指数和创业板指数涨幅分别为1.18%、6.52%、4.94%、4.24%和-0.39%，主要股指涨跌幅度都不大。但个股方面则分化严重，两市共有1390只个股上涨，980只个股下跌。其中，国海证券、维维股份以及东宝生物等14只个股股价翻番，涨幅超过10%的个股也有830只。另一方面，软控股份等29只个股跌幅超过20%，跌幅超过10%的品种达到435只。面对这样的市场走势，投资者上半年的收益情况如何呢？

  关于“今年上半年您的收益状况如何？”的调查结果显示，选择“盈利10%以上”、“盈利10%以内”、“盈亏平衡”、“亏损10%以内”和“亏损10%以上”的投票数分别为97票、39票、81票、110票和729票，所占投票比例分别为9.19%、3.69%、7.67%、10.42%和69.03%。

  从该项调查结果上看，股指上半年的行情并未给普通投资者带来丰厚的收益。合计接近八成的投资者投资出现亏损，而盈利在10%以上的投资者仅接近一成来看，这一结果也延续了A股市场中仅有一至两成投资者盈利，七至八成投资者亏损的惯例。可以说，A股市场普通投资者的生存环境近年来并未有实质性改观。

  7月行情或继续回落

  统计2002年至2011年10年间上证指数7月份的表现可以发现，与6月份股指大涨大跌形成鲜明对比的是，7月份A股的走势相对较为稳定。除2007年、2009年和2010年3年涨幅在10%以上之外，其他的7个年份涨跌幅度在5%以内。2003年、2004年、2007年、2008年以及2010年这5年中，股指6月份跌幅超过5%，但相对应的7月份走势则有所分化——两次微跌、一次微涨及两次大涨。那么这是否意味着今年7月份股指或将有比较好的表现呢？

  关于“您如何看待7月份的A股走势？”的调查结果显示，选择“持续上扬”、“继续回落”、“区间震荡”和“说不清”的投票数分别为177票、472票、354票和53票，所占投票比例分别为16.76%、44.70%、33.52%和5.02%。从该项调查结果上看，在经历了5、6月份的连续调整之后，投资者的做多信心明显受到抑制，对7月份看涨的投资者比例不足两成，而看跌的投资者比例超过四成。显然，投资者对7月份的股指走势并不乐观。

  扩容忧虑挥之不去

  究竟是什么因素使得投资者对于7月份行情较为谨慎呢？

  关于“您认为影响7月份A股走势的最大不利因素是什么？”的调查结果显示，选择“欧债危机升级”、“扩容加快”、“经济继续下滑”、“政策预期落空”和“说不清”的投票数分别为83票、497票、278票、145票和53票，所占投票比例分别为7.86%、47.06%、26.33%、13.73%和5.02%。

  从该项调查结果上看，投资者的担忧主要集中在市场扩容和经济下滑两个方面，合计的比例超过七成。这从侧面反映出投资者对于新增资金的渴求以及估值高企的担忧。一方面，创业板上市公司整体市盈率依然在30倍之上，而盈利下滑对原本高估值的市场带来的冲击可想而知；另一方面，市场只有形成良性的资金流动，才能为A股市场保持活水。如果投资者只有不断的资金付出，而不能取得相应的投资回报，资金的单向流出终有枯竭的一天。

  沪指下看至2000点

  最后，投资者对于今后一段时间内股指的表现及市场机会有怎样的看法呢？

  关于“您认为未来3个月上证指数将最低探至多少点？”的调查结果显示，选择“2200点”、“2100点”、“2000点”、“2000点以下”和“说不清”的投票数分别为129票、297票、170票、396票和64票，所占投票比例分别为12.22%、28.13%、16.10%、37.50%和6.06%。从调查结果上看，认为今后3个月上证指数低点将下移至2000点及以下的投资者比例超过五成；而认为在2100点即可见底的比例接近三成。

  不过，在看淡指数的情况下，投资者对于战略性新兴产业和医药板块还是比较青睐。关于“您最看好以下哪个板块的投资机会？”的调查结果显示，选择“地产”、“券商”、“保险”、“医药”、“食品饮料”、“战略新兴产业”和“其他”的投票数分别为136票、85票、30票、168票、104票、363票和170票，所占投票比例分别为12.88%、8.05%、2.84%、15.91%、9.85%、34.38%和16.10%。相比之下，虽然近期部分酿酒类个股强势上行，但看好食品饮料行情的投资者比例不足一成，其原因或许是出于对该行业食品安全问题的担忧，毕竟从近年来的不少“黑天鹅”事件都发生在食品饮料类公司。

  短线看反弹 中期不乐观

  随着前期强势品种券商、地产从高位出现较为明显的调整，近日沪深两市股指重心震荡下移，市场的做多信心进一步受到抑制。不过从两市个股的表现看，部分题材股和中小市值股继续受到资金的大幅炒作，次新股短期也受到资金关注。

  在此背景下，我们认为，由于A股仍需消化中小市值品种高估值的压力，消化新股发行等融资抽血的压力，以及上市公司盈利增速下滑的压力，因此，A股中长期走势仍存在较大的不确定性。但另一方面，股指短期形成大M头直接向下破位的可能性不大，短期股指将有所反复，投资者可适当进行高抛低位的操作以降低持仓成本。（作者系大智慧分析师）

  数据来源：大智慧投票箱