证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 徐欢

  有“港股半直通车”之称的港股交易所买卖基金（ETF）上月底在万众期待之下终于正式起航。目前，已有两只港股ETF获批在沪深证券交易所挂牌，其中，得以尝“头啖汤”的华夏基金将在下周一正式发行港股ETF，易方达基金也有望在下周推出相关产品。

  据悉，两只港股ETF的初始规模约为32亿美元（约250亿港元）。业内专家认为，由于港股ETF的初始规模不算太大，因此预计短期内不会对A股市场和港股市场产生剧烈影响，但是长远看来，将会使A+H股估值更趋于平衡。

  据悉，华夏基金公司计划发行的港股ETF名为华夏恒生ETF基金，将追踪恒生指数，定于7月9日至8月3日进行发售，目前华夏持有的合资格境内机构投资者（QDII）余额约25亿美元，将会视乎募集资金的情况决定使用额度的数目；易方达计划发行的港股ETF名为易方达恒生中国企业ETF基金，将追踪恒生国企指数，目前正式发售期还有待决定，预计最快于下周推出，易方达基金目前持有的QDII余额约为7亿美元。

  北水南调对港股市场影响几何？有市场人士认为，港股ETF的初期规模以及对港股市场的影响，将视内地股民反应决定，而由于目前全球经济不稳定因素尚多，且中国经济正在放缓，导致目前内地投资者情绪依然十分谨慎。

  但是，有业内人士指出，H股估值便宜以及港股ETF的较低入场费或使其备受内地投资者欢迎。目前，部分恒指成分股同时在内地香港两地上市，A+H公司的估值分歧仍然较大，大部分H股估值远低于A股，加上H股波动性较大，预计将受到喜爱低估值以及短炒投资者欢迎。此外，还有消息称华夏基金发行的港股ETF的入场费较低，不足200港元，有望获得中小投资者的青睐。

  招商证券（香港）投资银行部董事总经理温天纳指出，跨境ETF始终是一种间接投资渠道，内地投资者尚不可以直接买卖港股。因此对市场的影响仍需视发行规模而定。

  在最乐观的情况下，率先开售的华夏港股ETF如果大受内地投资者欢迎，在发售期内售罄25亿美元（约195亿港元）QDII额度，则最快在8月上旬将有近200亿港元的新资金流入恒指成分股。第一上海证券首席策略师叶尚志对此表示，即使资金一次性进入港股，对港股市场的刺激作用应该不会太大。

  温天纳指出，港股ETF的发行标志着内地、香港资本市场双向开放与紧密合作正式拉开了帷幕，如果未来包括H股的港股市场整体收益率高于A股市场，不可避免地将会导致部分资金撤离A股市场，叶尚志则认为，由于港股ETF是与指数挂钩，短期对A+H股影响有限，但是从长远来看，将能拉近A+H公司的估值。