证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 贾壮

  有没有一本关于投资的书让投资大师沃伦·巴菲特爱不释手呢？有的，这本书名为《投资最重要的事》，作者是巴菲特的同行——橡树资本董事长兼联合创始人霍华德·马克斯。昨日，马克斯来到北京，分享自己40年投资生涯的成功经验。对于尚处于低迷当中的中国股市，他表现足够乐观，“经过大幅度下跌，包括中国股市在内的新兴市场国家股市将会有很好的投资机会”。

  马克斯认为，很难判断中国经济是否会软着陆，不过股市的低迷表现应该已经反映了脆弱性，3年前不太乐观，现在反而好了一些。在股市表现好的时候，很少有人认为中国股市有问题，现在股市低迷，却有很多人认为有问题。他说，最有风险的事情是认为没有风险，自己更愿意在低迷时期投资。

  巴菲特很少推荐股票，也不经常推荐书籍，但在2011年却极力推荐马克斯的新书，而且说自己看了两遍。之所以如此推崇马克斯的书，是因为巴菲特长期以来非常关注马克斯的观点，“我第一时间打开并阅读的邮件就是霍华德·马克斯的备忘录，我总能从中学到东西，他的书籍更是如此。”

  马克斯现年67岁，1995年创建美国橡树资本管理公司，专注于另类投资市场。截至今年3月底，橡树资本旗下管理的资产达到779亿美元。跟巴菲特一样，马克斯也通过投资把自己变成了亿万富翁，他的个人财富达到150亿美元。

  谈到巴菲特，马克斯表现得足够谦逊，“他更加富有，更加聪明，所以不用担心丢掉工作，也不用极力取悦客户，而且巴菲特对于自己总是充满自信，我对自己则没有那么大的把握”。但马克斯认为自己跟巴菲特还是有很多相同点，比如不会把投资决策建立在对宏观经济形势的预测之上，坚持价值投资理念，希望反周期和逆向操作，在投资当中很少情绪化和充满感性。

  投资必然会涉及到对未来的预测，但马克斯在预测方面却谨小慎微，他引用美国基金经理塔勒布的话：“即使你知道什么最有可能发生，结局往往会出人意料。”所以最好不要随便对未来作出预测，尤其是有关宏观经济的预测。投资就是尽量少犯错误，橡树资本的投资中贯彻着这样一种投资理念，将风险控制置于首位，强调投资的一贯性，坚持认为宏观预测并非投资的关键所在，而且从来不预测市场的时机。

  当然，不作预测不代表没有作为，实际上马克斯在本轮金融危机当中因为判断准确而获益颇丰。他介绍说，在危机爆发之前，橡树资本看到市场风险很高，预感到会发生一些事情，所以减少了投资活动；在危机深重时期，市场大幅下跌，橡树资本看到市场反应过度，又选择了增加投资。事实证明，这两个判断都是正确的，但重要的是决策不是基于对未来的预测，而是看到了疯狂和危险。

  作为另类投资市场的领军投资公司，橡树资本尚未进入中国市场，但同中国的主权财富基金中投公司有过一些合作。“我们相信中国的潜力，包括投资的发展、基础设施建设等等，和美国相比，中国在这些领域还不太成熟，我们愿意在这些方面进行投资。”