证券时报多媒体数字报

  不管是对处于债权地位的核心国，还是处于危机之中的债务国而言，欧债危机是一场各方都输不起的既需同舟共济，但又存在激励利益博弈的马拉松游戏。复杂的债权债务关系与密切交织的经济联系决定了，无论是经济实力较强的核心国，还是处境艰难的债务国，一旦危机失控，后果是灾难性的。

  因而在这场不能触及欧元区崩溃底线的博弈中，之前的“默科奇”组合组成的欧盟强势领导核心迫使处于相对势单力薄，有求于人被动局面的重灾国处于政治博弈的弱势地位。在危机的重压之下，重灾国被迫接受了“默科奇”强势组合制订的严苛财政紧缩与经济改革条例。严苛紧缩方案应对危机的效果和对欧洲经济产生的负面作用已经显现无遗，至今欧洲经济仍处于深不见底的衰退深渊，单一紧缩方案也备受各方诟病，甚至萨科奇的连任失败都与此有密切联系。

  奥朗德早在竞选期间就已经提出，欧盟不能仅由德国人说了算，应对欧债危机不能一味地实施德国人的严苛财政紧缩，必须重视欧洲的增长问题。从奥朗德上任以来欧洲各国围绕危机治理博弈的情况来看，当前的法国已经逐渐地站到了危机国的一边，法国、意大利、西班牙三个主要国家在行动上已经达成了一定的默契，德国有被逐渐孤立的状况。

  因而在当前国际社会和欧盟内部诸国都不断向德国施压，之前的盟友法国也已经站到了其对立面的情况下，欧洲的政治势力格局已经出现了变化，除了妥协德国也没有足够的博弈资本了。德国若退出欧元区将会损失巨大，其代价将会远远超过救援重债国的成本。

  离开欧盟的德国算不上一个一流的大国，缺少德国的欧盟虽不是完整的欧盟，但是它至少还是一个欧洲的联盟。在欧洲政治博弈势力格局逐渐偏向意大利和西班牙等危机国家的情况下，未来的欧洲已经不能任由德国按照自己的设想来改造，更多的是双方的妥协和相互适应，德国不能再刻板地坚持欧洲各国必须进行严格的紧缩和改革才能获得救援，也不能再像以往那样不断的提醒欧洲央行要保持自身的“独立性”，而是要在“建议”欧洲各国如何改革才能改善其长期竞争力的同时，还要照顾到欧洲各国的短期需求，“建议”治本之策的同时，还要帮着它们解燃眉之急。

  欧洲政治博弈势力格局的改变，意味着需要救援的重灾国以后得到救援的条件将会相对宽松，个别国家不堪忍受严苛紧缩条款而退出欧元区的概率降低，欧元区解体的风险会进一步下降。这次欧盟峰会给市场带来的成果，也是奥朗德上台以来法国与德国围绕欧盟领导权之争第一回合的胜利，未来德国为了不致成为孤家寡人，必然要在危机救援方面做出更多的妥协。 （作者系中信建投宏观策略分析师）