证券时报多媒体数字报

  2009年7月，张某经人介绍以人民币30万元价格收购非上市公司香港某能源投资集团，收购后并没有对该公司进行运营，而是对外宣称：该公司实力雄厚，总资产达13亿港币，拟定于2010年3月借壳在上海证券交易所上市，届时投资者将获得高额回报。后该公司并未借壳，也未向证监会递交任何手续，更没有获得上市批准。2010年5月，张某与沈阳市某产权经纪公司的薛某、王某商定，香港某能源投资集团授权其为辽宁省销售该公司股票的特许经销商，以每股1.7元价格向其提供股票，沈阳市某产权经纪公司对外以每股4.5元价格销售。因多名投资者举报，证监会介入调查，后期转入刑事侦查。

  本案涉及擅自发行股票罪的司法认定及刑事案件立案标准。首先，根据我国刑法第一百七十九条规定，擅自发行股票罪是指：未经国家有关主管部门批准，擅自发行股票，数额巨大、后果严重或者有其他严重情节的行为。

  其次，“未经主管部门批准”在实务中分为四种情形：一是未向主管部门申请，就擅自发行股票。某些公司是自知不符合上市条件而擅自发行股票。也有公司虽符合上市条件，但手续不全而一边准备一边发行；二是已向主管部门申请，但尚未获批或在审批过程中；三是主管部门虽批准，但后发现公司隐瞒不符合上市条件的问题，决定予以撤销，但发行人继续发行股票的行为；四是主管部门予以批准，但发行人未按批准的总额发行，而是超额超量发行，发行人超额超量发行股票，也属于擅自发行股票行为。

  第三，擅自发行股票罪刑事案件的立案标准。根据最高人民检察院、公安部《关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》第三十四条，涉嫌下列情形之一的，应予立案追诉：（一）发行数额在50万元以上的；（二）虽未达到上述数额标准，但擅自发行导致30人以上的投资者购买了股票的；（三）不能及时清偿或者清退的；（四）其他后果严重或者其他严重情节的情形。同时，根据最高人民法院《关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》，未经国家有关主管部门批准，向社会不特定对象发行、以转让股权等方式变相发行股票或者公司、企业债券，或者向特定对象发行、变相发行股票或者公司、企业债券累计超过200人，应当认定为擅自发行股票或者公司、企业债券。

  第四，本案薛某、王某倒卖股票的行为也构成犯罪。对中介机构非法代理买卖非上市公司股票，涉嫌犯罪的，应当根据刑法第二百二十五条之规定，以非法经营罪追究刑事责任；非上市公司和中介机构共谋擅自发行，构成犯罪的，以擅自发行股票罪的共犯论处。

  最后，法院认定，张某因擅自发行股票罪判处有期徒刑3年，罚金人民币20万元。胡某、王某的行为构成非法经营罪，判处有期徒刑2年，罚金人民币7万元。

  （作者单位：北京市大成律师事务所）