证券时报多媒体数字报

  本周两涨三跌。在周三开盘时，全周跌幅最多达2.85%。但是这里也是多空转换点，靠着后3天的接力上涨，跌幅缩小为0.89%。周三的低开高走还成就了多头吞噬线，目前看来是有效的。日K线在60日均线以下，季均线斜率也向下，尚未进入偏多格局。

  持仓量仍在高位。连续三周，看空的依据来自持仓量偏高，本周先分析此现象。IF1207的持仓量虽然没有再创新高，周三至周五还合力下降11177手。然而考虑下周五即将结算，减少在情理之中。如果比较IF1206距离结算还有5天时，持仓量为35192手，目前是47028手，还是偏高。4个合约总持仓量在周一到周三，连续3天创下历史新高。即使周四和周五总计减少5292手，仍然远高出22天前的61068手。

  笔者认为，止跌讯号仍然需要看到持仓量22日移动平均值的下降。因为前期持仓量的增加伴随大盘下降，明确的上涨讯号就应该是持仓量减少。

  那么，我们要处理两个问题。

  1、为何要等到22日移动平均值下降？能不能快一点，绝对值下降就视为反转？这是处理技术指标的原则，避免过于敏感，产生无效交易。而且从实践来看，22日移动平均值下降提供的大盘反转讯号，还屡屡领先，效果不差。

  2、有没有可能移动平均值不下降，大盘已经由空转多？在历史上，没有由空转多的例子，由多转空的不少。笔者认为，目前没有直接转换至多方加码。上周已经提过，近期大盘上涨时都是伴随持仓量下降，本周也不例外。如果大盘上涨持仓量也涨，恐怕就真不能等移动平均值下降了。但是现在不是这种情况。

  最后，看跌总有结束的时候，既然持仓量22日移动平均值何时下降被笔者认定是重要的讯号，在此推测一下何时能发生。以目前IF1207高于同期持仓量11836手来看，在下周五换月前，很难看到移动平均值下降。但是，下周五带入IF1208，由于IF1207持仓量偏高，下降就有可能。

  目前IF1208持仓量为16361手，同期IF1207持仓量为21397手，偏低。如果IF1208的持仓量没有大跃进，止跌讯号的希望也许就在这里。（作者单位：东方证券）