证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 陈楚

  私募也可发行公募产品，这一方面意味着私募的公募化，另一方面也意味着公募的市场化。

  长期以来，公募基金倚靠金融牌照资源，发行了逾千只产品，“旱涝保收”地收取着固定的管理费，但遗憾的是，在资产管理行业飞速发展的时代洪流中，公募基金落伍了！2007年到2012年5年间，信托资产管理规模已突破5万亿元；券商资产管理规模由800亿增至去年底的2819亿；保险截至去年底管理的总资产规模超过6万亿；银行理财产品则从万亿左右飙升到去年的16.99万亿；阳光私募也从10亿到突破1600亿；而公募基金，从2007年的3万多亿缩水到2.4万亿。

  公募基金的落伍，最根本的还是一系列体制性弊端，比如公司治理结构问题就久受诟病，在强势的大股东面前，基金公司的管理层最“忠”于大股东的利益，基金业的衣食父母——持有人的利益被搁置后面！“大股东出一两个亿的注册资本，就每年享受着基金公司数亿的管理费收益，世界上还有比这更赚钱的生意吗？”一家大型基金公司的老总如是感慨。

  证券时报统计显示，国内基金公司总经理的平均任职时间只有3.5年，在中国基金业14年的历史中，已有84位总经理离职。不少业内人士都认为，基金公司高管如此短暂的任职时间，折射出公募基金在体制上从没有确立为持有人服务的长效机制。

  深圳一家基金公司的督察长认为，公司治理结构问题仅仅是公募基金陷入行业发展困局的诸多症结中的一个，其他还比如基金经理等核心投研人员频繁流失、基金公司唯规模马首是瞻、持有人服务不到位等问题，都亟待治本之策。

  如今，私募基金也可以发行公募产品，以私募在市场里多年“真枪实弹”的演练，以及他们灵活的投资优势，尤其是部分一线私募，不排除他们在新的游戏规则下继续做大做强，对公募形成实实在在的挑战，有业内人士乐观预计。

  更关键的是，私募发行公募产品，公募和私募之间的竞争将更加激烈，这种竞争体现在投资业绩上的竞争、资产管理规模上的竞争，但最后还是持有人服务上的竞争。对于持有人来说，尤其是100万资产以下的持有人，他们以后也可以选择业绩优异的私募产品，享受公募提供不了的服务。这将刺激公募加快速度改革，以持续稳健的业绩和良好的服务留住持有人。

  “无论是私募的公募化，还是公募的市场化，可以肯定的是，公募和私募之间将迎来短兵交接式的竞争，但相信最后一定是竞合的关系，彼此之间既有竞争，也有合作，一起推动资产管理行业的发展。”展博投资研究总监罗四新表示。