证券时报多媒体数字报

  基金管理人：嘉实基金管理有限公司

  基金托管人：中国银行股份有限公司

  报告送出日期：２０１２年７月１８日

  §１ 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年７月１６日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告期中的财务资料未经审计。

  本报告期自２０１２年４月１日起至２０１２年６月３０日止。

  §２ 基金产品概况

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  §３主要财务指标和基金净值表现

  ３．１ 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：（１）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；（２）嘉实信用债券Ａ收取认（申）购费，嘉实信用债券Ｃ不收取认（申）购费但计提销售服务费。（３）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  ３．２ 基金净值表现

  ３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

  嘉实信用债券Ａ

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  嘉实信用债券Ｃ

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  ３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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  图１：嘉实信用债券Ａ基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

  （２０１１年９月１４日至２０１２年６月３０日）

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  图２：嘉实信用债券Ｃ基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

  （２０１１年９月１４日至２０１２年６月３０日）

  注：本基金基金合同生效日２０１１年９月１４日至报告期末未满１ 年。按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起６ 个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例符合基金合同（十四（二）投资范围和（七）投资禁止行为与限制２．基金投资组合比例限制）的有关约定。

  §４ 管理人报告

  ４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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  注：（１）任职日期是指本基金基金合同生效之日；（２）证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  ４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实信用债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。

  ４．３ 公平交易专项说明

  ４．３．１ 公平交易制度的执行情况

  报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过ＩＴ系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。

  ４．３．２ 异常交易行为的专项说明

  报告期内，本基金未发生异常交易行为。

  ４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

  ４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

  报告期内，经济走势与市场预期的变化基本符合我们之前的预测，即市场面对新的经济数据开始修复过于乐观的预期，风险偏好水平重新回落，相对于今年一季度是一个逆向的过程。具体来看，二季度的ＰＭＩ、投资与发电量数据均出现明显回落，信贷新增量低于市场预期且中长期贷款增长缓慢，虽然５月份的进出口数据有所好转，但由于在经济体量中的占比已显著下降，不足以弥补内需疲弱造成的负面影响；另一方面ＣＰＩ数据快速下降，主要受益于国际大宗商品如原油的价格下跌，以及食品价格的季节性回落。基于经济数据与预期的变化，货币政策在二季度再度放松以托底经济增长，表现在５月下旬第二次降低法定存款准备金率０．５个百分点和６月初降低存贷款利率。此外，为缓解季度末的银行间流动性紧张，央行在６月末进行了超过３０００亿元的逆回购操作。二季度国际方面发生较多的重大事件，主要在欧元区和欧债问题上，例如５月初希腊大选结果导致市场对于希腊短期内将退出欧元区并违约的预期急速升温，以及德国在欧元区债务解决方案上的态度摇摆导致市场对于欧盟峰会结果预期摇摆。另外，在美国方面，经济数据和联储声明导致市场也对经济前景的乐观预期发生修正，并再度出现对ＱＥ３出台的博弈交易。

  二季度的国内外经济形势与货币政策有利于债券牛市行情的继续发展。中债综合指数涨幅超过２％，上涨时间集中于５月份，希腊大选结果是行情开始的导火索，而经济基本面促进了行情持续，而在４月和６月份，指数表现都较平淡，反映了估值较高给债市造成的压力，即收益率历经１０个月的走低之后，目前的水平已接近历史波动区间的下限，市场在未见到明确利好事件或数据时，少有投资者敢贸然做多。从债券分类属表现来看，信用债显著优于利率债，且以中低等级信用债的回报居首，信用债的息差优势充分体现。此外，受到年内两次降低法定存款准备金率的影响，二季度整体资金面宽松程度略超我们预期。银行间资金利率低位运行，仅在季末由于季节性因素而暂时走高，因而带动短端品种的收益率快速下行，收益率曲线整体呈陡峭化。

  根据对宏观经济基本面与大类资产时钟变化的把握，对信用债不同等级之间投资价值的判断，以及资金利率变化趋势，本基金在二季度基本维持久期稳定，适当提高了组合杠杆以增加套息收益，此外继续提高中等评级信用债的配置比例。在较好地平衡风险与收益的基础上，本基金实现了净值稳步增长。

  ４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

  截至报告期末嘉实信用债券Ａ基金份额净值为１．０３０元，本报告期基金份额净值增长率为２．９５％；截至报告期末嘉实信用债券Ｃ基金份额净值为１．０２９元，本报告期基金份额净值增长率为２．７６％；同期业绩比较基准收益率为１．９０％。

  ４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  展望三季度，我们认为债市依然将是个走走停停的牛皮市，利好支撑来自经济基本面继续下滑，而压制因素依然来自估值，而货币政策再度放松时点的不确定性导致牛皮市中的上涨时段难以预测，因此不宜过度择时，坚持目前的基本配置策略，优化个券或板块的选择将是我们在三季度的重点操作。基于以上判断，本基金将本着纯债券投资和稳定收益增长的原则，继续做多债券资产，平衡信用风险与收益关系，灵活地应对短期因素所造成的扰动，努力为基金投资人取得持续优良的投资回报。

  §５投资组合报告

  ５．１报告期末基金资产组合情况

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  ５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

  报告期末，本基金未持有股票。

  ５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

  报告期末，本基金未持有股票。

  ５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  ５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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  ５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  报告期末，本基金未持有资产支持证券。

  ５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  报告期末，本基金未持有权证。

  ５．８ 投资组合报告附注

  ５．８．１ 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。

  ５．８．２ 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。

  ５．８．３ 其他资产构成

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  ５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。

  ５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  报告期末，本基金未持有股票。

  §６ 开放式基金份额变动

  单位：份

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  注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

  §７ 备查文件目录

  ７．１ 备查文件目录

  （１）中国证监会核准嘉实信用债券型证券投资基金募集的文件；

  （２）《嘉实信用债券型证券投资基金基金合同》；

  （３）《嘉实信用债券型证券投资基金托管协议》；

  （４）《嘉实信用债券型证券投资基金招募说明书》；

  （５） 基金管理人业务资格批件、营业执照；

  （６） 报告期内嘉实信用债券型证券投资基金公告的各项原稿。

  ７．２ 存放地点

  北京市建国门北大街８号华润大厦８层嘉实基金管理有限公司

  ７．３ 查阅方式

  （１）书面查询：查阅时间为每工作日８：３０－１１：３０，１３：００－１７：３０。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。

  （２）网站查询：基金管理人网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｊｓｆｕｎｄ．ｃｎ

  投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话４００－６００－８８００，或发电子邮件，Ｅ－ｍａｉｌ：ｓｅｒｖｉｃｅ＠ｊｓｆｕｎｄ．ｃｎ。

  嘉实基金管理有限公司

  ２０１２年７月１８日