证券时报多媒体数字报

  基金管理人：华商基金管理有限公司

  基金托管人：中国建设银行股份有限公司

  报告送出日期：２０１２年７月１８日

  §１ 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

  基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年７月１７日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自２０１２年４月１日起至６月３０日止。

  §２ 基金产品概况

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  §３ 主要财务指标和基金净值表现

  ３．１ 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：１．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  ２．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  ３．２ 基金净值表现

  ３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

  华商收益增强债券Ａ

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  华商收益增强债券Ｂ

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  ３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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  注：①本基金合同生效日为２００９年１月２３日。

  ②根据《华商收益增强债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于固定收益类金融工具，包括国债、金融债、企业（公司）债等，上述资产投资比例不低于基金资产的８０％；本基金可参与投资一级市场股票首发及增发，持有因可转债转股所形成的股票等资产。对非债券类资产的投资比例不高于基金资产的２０％；本基金持有现金或现金等价物不低于基金资产净值的５％。根据基金合同的规定，自基金合同生效之日起６个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。

  §４ 管理人报告

  ４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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  ４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。

  ４．３ 公平交易专项说明

  ４．３．１ 公平交易制度的执行情况

  报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。

  公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。

  针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。

  公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（１日、３日、５日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了Ｔ检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。

  ４．３．２ 异常交易行为的专项说明

  为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。

  报告期内严格执行公司相关制度，公司旗下所有投资组合不存在同日反向交易，未发现本基金存在异常交易行为。

  ４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  ４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

  ２０１２年２季度债券市场先扬后抑。央行政策发力，５月中旬的降准和６月初的降息，从时点上看，一定程度上均早于市场预期。尤其是存款准备金率下调后，资金面相当宽裕、投资者对降息预期强烈，债券价格飚升，收益率大幅下行，平均下行幅度高达４０ＢＰ，利率、高等级、中低等级信用债价格全面上涨，创出年内高点。但６月初降息后机构兑现收益，债券价格冲高回落，而资金利率在接近年中的时点上季节性地吃紧，加重了抛售压力，债市回吐了五月份以来的大半涨幅，直至月末，在央行持续逆回购的影响下，市场方有所企稳。

  本基金在二季度初的仓位较高，４月份基本保持了年初以来的信用债配置，５月份市场大幅攀升后，我们逐步减持交易所中低评级品种，锁定收益，并在６月份市场回调后逐步增持银行间高等级信用债和金融债，持仓上结构较为均衡。转债方面，我们仍然坚持结构调整，增持转股溢价率较低的大盘蓝筹转债，减持高溢价品种。股票方面，继续谨慎选择参与新股申购。

  ４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

  截至２０１２年６月３０日，华商收益增强债券型证券投资基金Ａ类份额净值为１．０２８元，份额累计净值为１．２０３元，基金份额净值增长率为４．２６％，同期基金业绩比较基准的收益率为１．９８％，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率２．２８个百分点；华商收益增强债券型基金Ｂ类份额净值为１．０２３元，份额累计净值为１．１８５元，基金份额净值增长率为４．０７％，同期基金业绩比较基准的收益率为１．９８％，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率２．０９个百分点。

  ４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  展望未来，我们认为国内资金面保持中性偏宽松的局面，ＣＰＩ三季度将回落至全年低点，但四季度反弹空间有限，经济增速见底晚于预期；国际上美元趋势性走强始终压制大宗商品价格，降低输入通涨压力。政策上，三季度存款准备金率有两次左右下调空间，基准利率也不排除继续下调可能，因此，资金面和政策面仍然对债券市场都有利。基本面方面，我们相信经济的温和触底并不意味着类似于０９年初的迅速反弹，ＣＰＩ的确定性下降将稳定市场预期，我们对债券市场保持谨慎乐观，虽然二季度的全面上涨难以再现，但结构性的机会仍然存在，我们将更关注信用风险和资产配置调整带来的流动性风险，实现更加均衡的配置。

  股票市场我们谨慎乐观，估值底和政策底的支撑有助于推动大盘在三季度走出一波反弹行情，但市场难以大幅反转，新股供给也将抑制指数上升空间，市场表现为区间震荡。

  可转债方面，低转股溢价率的大盘蓝筹转债具有投资价值，但仍警惕下半年转债的供给问题。

  综合上述判断，我们三季度将更重视债券的均衡配置，逐步兑现收益，严控信用风险，适度参与波段操作，在确保安全性的前提下兼顾收益和流动性要求，对于可转债和股票一级市场，我们认为有投资机会，将精选低市盈率和稳定增长的品种参与。

  §５ 投资组合报告

  ５．１ 报告期末基金资产组合情况

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  ５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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  ５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  ５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  ５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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  ５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  ５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证投资。

  ５．８ 投资组合报告附注

  ５．８．１

  本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。

  ５．８．２

  本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

  ５．８．３ 其他资产构成

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  ５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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  ５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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  ５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

  由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

  §６ 开放式基金份额变动

  单位：份

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  注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

  §７ 备查文件目录

  ７．１ 备查文件目录

  １．中国证监会批准华商收益增强债券型证券投资基金设立的文件；

  ２．《华商收益增强债券型证券投资基金基金合同》；

  ３．《华商收益增强债券型证券投资基金托管协议》；

  ４．基金管理人业务资格批件、营业执照；

  ５．报告期内华商收益增强债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。

  ７．２ 存放地点

  基金管理人或基金托管人处。

  ７．３ 查阅方式

  基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街２８号中海国际中心１９层

  基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街１号院１号楼

  投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。

  客户服务中心电话：４００７００８８８０（免长途费），０１０－５８５７３３００  

  基金管理人网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｈｓｆｕｎｄ．ｃｏｍ

  华商基金管理有限公司

  ２０１２年７月１８日