证券时报多媒体数字报

  中国联通（600050）

  评级：强烈推荐

  评级机构：华创证券

  互联网时代的新业务、新模式对电信业的冲击和替代导致电信价值链的重新分配加速，运营商地位下降，增长速度、效益和模式成为中国电信运营业的现实挑战和核心问题，未来智能管道、流量经营和业务创新成为关键。

  我们看到联通未来业绩改善的理由，主要来自于公司治理结构、战略执行以及网络制式领先性带来的业务与用户的发展：公司已经分阶段分步骤调整组织架构，搭建起以市场为中心的经营体系，同时深化IT（信息技术）信息化系统改革，助推企业转型；联通发展战略的两大支柱是3G领先和一体化创新，为逐步改善产业格局地位奠定基础；制式的先进伴随着TD-LTE中国发展的延后继续保持优势，网络建设、营销资源等的投入效应逐步显现；业务品牌体系的逐步健全有望在创新业务中分羹，与流量经营一起有效预防客户价值的下降；未来监管政策有可能进一步有利于联通移动市场的发展。

  我们预计，中国联通2012年、2013年和2014年的收入将达到2650亿元、3181亿元和3690亿元，对应每股收益为0.11元、0.19元和0.27元。

  天齐锂业（002466）

  评级：增持

  评级机构：湘财证券

  公司近日发布公告：一、将年产4000吨电池级氢氧化锂的生产线变更为年产5000吨氢氧化锂生产线（其中电池级3000吨，工业级2000吨，二者之间可相互调剂）；二、将募投项目“新增年产5000吨电池级碳酸锂和1500吨无水氢氧化锂技术扩能项目”变更为“新增年产5000吨电池级碳酸锂技改扩能项目”，即年产1500吨氯化锂项目不再作为募投项目。

  公司目前在建项目包括氢氧化锂项目和电池级碳酸锂项目，随着两个项目的建成投产，公司产能即将进入释放期。氢氧化锂项目始建于2011年6月，公司利用超募资金5180万元计划建设年产4000吨电池级氢氧化锂生产线，随着氢氧化锂在三元材料等下游领域的推广应用，市场需求不断增长，公司根据市场状况，拟将氢氧化锂产能由4000吨变更为5000吨，其中电池级氢氧化锂为3000吨，工业级氢氧化锂为2000吨，二者之间可相互调剂，项目预计2012年9月可建成投产，我们预计今年可新增氢氧化锂产量在1000吨左右，同时根据公告中预测，投产后可实现年均销售收入为17692.31万元，年均税后净利润为1658万元。

  康缘药业（600557）

  评级：强烈推荐

  评级机构：第一创业

  公司的银杏内酯获批时间窗口开启，预计于8月中旬获批。目前康缘药业银杏内酯完成现场审核，其检验报告已于2012年7月5日提交到药品审评中心。后续流程为药品审评中心根据审评意见、现场审查报告及检验报告形成综合意见上报。

  我们预计2012年~2014年公司净利润同比增长44.1%、34%、21%，对应每股收益分别为0.62元、0.83元、1.01元。目前公司的看点包括：热毒宁占比不断提升且持续高速成长；桂枝茯苓销售受突发事件影响较小；银杏内酯注射液获批时间窗口开启。

  鞍钢股份（000898）

  评级：谨慎推荐

  评级机构：长江证券

  鞍钢股份公布的2012年8月主要产品出厂价预期内下调，但幅度较小：历来三大钢厂的调价趋势较为一致，在宝钢率先下调8月产品出厂价的情况下，公司下调8月主流产品出厂价基本在预期之内。不过整体来看，公司调价幅度相对较小，主要是公司一直以来谨慎的调价风格，使得前期略有不同程度下调的价格政策已经反映了现货市场钢价的弱势。同时，公司的调价政策一定程度上反映了影响宝钢8月下调幅度较大的因素，也包含了对前期强势价格政策的修正。

  按照我们的假设，矿石定价制度改革后公司一季度将大幅减亏，但即便如此，我们简单推算，公司8月将出现一定幅度的亏损。当然，我们无法确定这一点，不过 8月出厂价继续较大幅度下调之后，单月经营业绩下滑是大概率事件。 （晓甜 整理）