证券时报多媒体数字报

  基金管理人：国泰基金管理有限公司

  基金托管人：中国工商银行股份有限公司

  报告送出日期： 二〇一二年七月二十日

  §１ 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年７月１７日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自２０１２年４月１日起至６月３０日止。

  §２ 基金产品概况

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  §３ 主要财务指标和基金净值表现

  ３．１主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：（１）本期已实现收益指特定资产本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  （２）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  ３．２ 基金净值表现

  ３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  ３．２．２自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金

  累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

  （２０１０年２月１０日至２０１２年６月３０日）

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  注：本基金合同于２０１０年２月１０日生效。本基金在六个月建仓结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

  §４ 管理人报告

  ４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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  注：１、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。

  ２、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  ４．２ 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

  本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。

  本报告期内，本基金未发生损害基金份额持有人利益的行为，投资运作符合法律法规和基金合同的规定，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。

  ４．３ 公平交易专项说明

  ４．３．１ 公平交易制度的执行情况

  本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。

  ４．３．２ 异常交易行为的专项说明

  本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

  ４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  ４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析

  ２０１２年二季度，市场整体运行格局与２０１２年一季度较为类似。季度前半段因受到国内宏观调控政策放松的预期的影响，在市场低估值的支持及部分利好政策的刺激下，国内Ａ股市场出现了一轮反弹走势，而季度后半段又因政策预期落空以及宏观经济的逐步下行而出现了明显的回调。分行业看，白酒、地产等行业涨幅较大；从风格上看，部分持续高速成长的中小盘股票上涨幅度较大，而以煤炭、有色金属为代表的周期类股票跌幅较大。

  出于对宏观政策放松略见谨慎的原因，本基金在二季度大部分时间段维持了较低的股票资产配置比例，行业配置上以交通运输、银行、公用事业等业绩比较稳定的低估值行业为主。由于受到国家经济政策及行业政策的影响，银行和交通运输行业即使在市场下跌阶段也未能显著跑赢市场，导致本基金的净值增长在二季度落后于市场。在二季度末，为改变净值增长落后的局面，同时考虑到市场已经出现了明显的回调，投资机会逐渐显现，本基金逐步减持了交通运输、银行及公用事业等行业，逐步增持了业绩持续高速增长的白酒等行业，以及前期跌幅较大的煤炭及非银金融行业，基金净值的波动率明显加大。

  ４．４．２报告期内基金的业绩表现

  本基金在２０１２年二季度的净值增长率为－１．７５％ ，同期业绩比较基准收益率为０．７６％。

  ４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  展望２０１２年三季度，国内经济仍然处在下滑探底的过程，证券市场的走势依然将取决于政府政策以及市场对政府政策的预期。反思回顾上半年的市场运行状况及本基金的投资过程，即使市场在反复震荡纠缠中指数涨幅并不大，但仍有部分持续高速成长的行业和个股取得了令人瞩目的涨幅，一味等待理想投资时点只能导致错失投资机会。因此，本基金在三季度开始将试图改变上半年较为消极的防御策略，努力把握好从资产配置、行业选择到个股选择的每一个投资环节，力争为基金持有人创造一个稳健、良好的投资回报。

  §５ 投资组合报告

  ５．１ 报告期末基金资产组合情况

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  ５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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  ５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  ５．４ 报告期末按券种品种分类的债券投资组合

  本基金本报告期末未持有债券。

  ５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

  本基金本报告期末未持有债券。

  ５．６报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  ５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  ５．８ 投资组合报告附注

  ５．８．１ 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。

  ５．８．２ 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。

  ５．８．３ 其他各项资产构成

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  ５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本基金本报告期末未持有债券。

  ５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

  §６ 基金份额变动

  单位：份

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  注：本基金封闭期为三年，自基金合同生效之日，至三年期末对应日止。封闭期内不接受投资者的申购与赎回。

  §７ 基金管理人运用固有资金投资本封闭式基金情况

  单位：份

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  注：期末持有的基金份额占基金总份额比例中的总份额指本级别基金的份额总额。

  §８ 备查文件目录

  ８．１ 备查文件目录

  １、关于核准国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金募集的批复

  ２、国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金合同

  ３、国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金托管协议

  ４、报告期内披露的各项公告

  ５、法律法规要求备查的其他文件

  ８．２ 存放地点

  本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市世纪大道１００ 号上海环球金融中心３９ 楼

  ８．３ 查阅方式

  可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

  客户服务中心电话：（０２１）３８５６９０００，４００－８８８－８６８８

  客户投诉电话：（０２１）３８５６９０００

  公司网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｇｔｆｕｎｄ．ｃｏｍ

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  二〇一二年七月二十日