证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 徐涛

  为规范保险资金投资债券行为，改善资产配置，中国保监会近日发布《保险资金投资债券暂行办法》。暂行办法进一步拓展了保险资金投资债券的范围，增加了混合债券和可转换债券，保险资金可投资品种基本覆盖了现有市场公开发行的品种；同时调整了投资比例，提高了无担保债券投资上限。在原有公开招标方式的基础上，增加了符合规定的簿记建档方式，放松了一级市场和二级市场的投资限制。

  暂行办法借鉴国际惯例和最新发展趋势，对债券品种进行了重新分类，按照发行主体，将债券品种分为政府债券、准政府债券和企业（公司）债券三类。

  暂行办法规定，保险资金投资商业银行发行的金融企业（公司）债券，发行方应当具有国内信用评级机构评定的A级或者相当于A级以上的长期信用级别、净资产不低于100亿元、核心资本充足率不低于6%等条件；保险资金投资商业银行混合资本债券，发行方还需要具有总资产不低于2000亿元等条件。

  保险资金投资证券公司债券的条件包括：公开发行，且具有国内信用评级机构评定的AA级或者相当于AA级以上的长期信用级别；净资本不低于20亿元；境外上市并免于国内信用评级的，国际信用评级机构评定的BBB级或者相当于BBB级以上的长期信用级别。

  就债券投资规范，暂行办法规定，保险公司投资有担保的企业（公司）债券，自主确定投资总额；投资无担保非金融企业（公司）债券的余额，不超过该保险公司上季末总资产的50%。投资同一期单品种金融企业（公司）债券和有担保非金融企业（公司）债券的份额，不超过该期单品种发行额的40%；投资同一期单品种无担保非金融企业（公司）债券的份额，不超过该期单品种发行额的20%。同一保险集团的保险公司，投资同一期单品种企业（公司）债券的份额，合计不超过该期单品种发行额的60%。保险公司投资同一发行人发行的企业（公司）债券的余额，不超过该发行人上一会计年度净资产的20%；投资关联方发行的企业（公司）债券的余额，不超过该保险公司上季末净资产的20%。

  就债券投资的风险控制，暂行办法还特别规定，保险公司上季度末偿付能力充足率低于120%的，不得投资无担保非金融企业（公司）债券；已经持有上述债券的，不得继续增持并适时减持。上季度末偿付能力处于120%和150%之间的，应当及时调整投资策略，严格控制投资无担保非金融企业（公司）债券的品种和比例。另外，保险公司投资或者专业投资管理机构受托投资债券，参与债券衍生金融工具交易，仅限于管理和对冲投资风险。