证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  做空机构对于投资者来说，已经不是什么新鲜词。而在近期，做空机构再次将中概股推向风口浪尖。

  有统计数据显示，去年遭到做空机构公开质疑的中概股达67家，被做空的中概股企业多以退市告终，有的被勒令退市，有的因申请破产而退市，有的通过回购股票私有化退市。

  中概股频繁被做空，已经影响到中国企业的海外上市步伐。今年以来，在美国上市的中国企业仅唯品会一家，且该公司上市后首日即跌破发行价。知名创投研究机构投中集团认为，在美国投资者对中概股信心不足、市场难以给出高估值的情况下，中国企业赴美上市窗口年内恐难完全开启。

  其实，发布公司研报是研究机构的正常行为，但是以浑水、香橼为代表的这些美国做空机构发布的报告，其选择的对象和时机让人心存疑虑。而随着做空中概股的风波持续，“被猎杀”的中概股在和做空机构的交锋中，维护自己权益的勇气和方式也取得了进步，被做空的中国企业从刚开始的忍气吞声，到后来的全力反击，并未让做空机构占到太大便宜。

  去年，浑水盯上了展讯通信和分众传媒。针对浑水的每次质疑，两家公司都在较短的时间内积极回应，展讯通信的反击迫使浑水承认对其“误伤”，而浑水与分众传媒的交锋更是体现了中国海外上市企业对做空机构猎杀的坚决阻击。尽管浑水首次发布质疑报告时，一度使分众传媒股价盘中暴跌65%，但此后的几个回合，由于分众传媒的积极回应，使得投资者逐步恢复了信心，公司股价逐步回升。今年6月，香橼发布报告称恒大地产财务作假，但在恒大的迅速反应下，香橼在此次做空行动中斩获不多。

  除了及时回应，也有很多被做空的上市公司起诉做空机构，不过极少有胜诉的。有分析人士表示，要告做空机构，几乎没有胜算，除非能证明做空机构与人合谋操纵股价，但这样的证据恐怕很难搜集。

  在浑水的官方主页上曾经有这样一句话：中国成语有云“浑水摸鱼”，亦可称为不透明产生敛财契机。对于这句话，或许我们应该这样解读：真金不怕火炼，上市公司关键是要自律，遵守法律法规，保证财务报表的真实、透明，经营过程和发布的全部信息都必须真实可靠，如此，则做空者必然不攻自破。若被做空机构冤枉，也要敢于及时拿起法律武器维护自身权益。阻击“猎杀”，中概股决不能手软。