证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 沈宁

  上海期货交易所昨日收盘后公布的仓单日报显示，其仓单系统生成首批62公斤的白银仓单。该仓单由湖南水口山有色金属集团有限公司注册而成。这标志着白银期货完成了为产业提供服务流程的关键一步，为实物交割的开展奠定了基础。

  白银期货自5月10日上市至今，市场运行平稳，交易活跃，功能逐步显现。白银合约自挂牌交易以来期现联动性较强，主力合约价格波动与现货市场和国际市场走势基本保持一致。各类客户参与积极，涉银企业入市规模比例逐步扩大。

  湖南水口山有色金属集团有限公司副总经理李诚星表示，公司最近注册生成了62公斤的白银仓单，目的是将流程走通，为今后积极利用这样一个平台来完善公司的经营模式作准备。“企业制作标准仓单对企业来说有多重意义。当白银现货价格低迷时，企业可以选择制作标准仓单来囤货待涨，并可以利用标准仓单质押来缓解资金压力。当价格上涨时，企业可以将仓单转让作为现货销售或在期货市场直接交割的方式处理库存。而当现货价格与期货价格存在套利机会时，可以将库存白银制作标准仓单实施交割，获取利润。”

  据了解，上市至今，白银期货市场已经实现了两个月的平稳运行，其价格走势与国际市场基本相同，而成交则十分活跃。在业内人士看来，价格理性且交易活跃意味着白银期货市场的价格发现功能得到充分发挥，是白银产业各方能够较为安心地利用期货工具进行套期保值的前提条件。不仅如此，白银期货上市后，上海期货交易所发起的针对产业客户的大规模白银期货投资者教育活动，也使得对于期货市场较为陌生的现货企业能够较为辩证和理性地看待期货的套期保值功能，从而为现货企业合理利用期货工具提供了知识储备和心理准备。

  “最活跃的主力合约沪银1209的双边成交量每日都在20万手以上，折合白银3000吨以上，持仓量一般在8万手-9万手之间，折合白银1200吨-1350吨。此外，沪银1209合约的成交持仓比率也由上市之初的7.70下降到2.28，均值为3.41，成交持仓比率一般被用来作为判断期货市场投资者结构的一个重要指标。简单来说，成交持仓比率较高说明合约流动性比较充分，成交持仓比率较低说明机构投资者或套期保值者占多数，白银期货成交持仓比率的稳步下降也初步凸显了一个期货市场功能发挥良好的成熟品种的特征。”上海中期分析师李宁称，白银期货首批注册仓单生成，为后续的交割、转让、提货、质押等各项流程奠定了一个较好的基础，将为白银现货企业起到良好的示范作用，也会对我国未来的白银产业发展产生深远的影响。

  兴业银行资深贵金属分析师蒋舒也认为，首批白银仓单的生成，打通了白银现货与期货市场，拉开了白银产业与期货市场良性互动的序幕。他表示，从期货新品种发展流程的抽象逻辑来看，仓单的生成不过是一个再普通不过的必要环节，但是在现实的市场运行中，如果没有合理定价和市场深度，如果没有产业客户对期货工具的正确认识，仓单的生成并非易事。首批白银仓单的生成，是白银产业对期货市场投出的第一张支持票。