证券时报多媒体数字报

  新低再改写。本周（7月16日至7月20日）三涨两跌。看起来好像涨多跌少，但是看看5个交易日的涨跌幅：-2.08%、+0.60%、+0.03%、+0.40%、-1.09%，涨都是小涨，跌却是大跌，讽刺就在这儿。在周三开盘时，全周跌幅最多达2.85%。但是这里也是多空转换点，靠着后3天的接力上涨，跌幅缩小为0.89%。

  总计全周下跌2.14%。周一、周二、周三，再接力将本轮新低改写，并且跌破2400点整数关卡。这样的走势也宣告上周三出现的多头吞噬线无效，连续第二次（6月29日与7月11日）被打败今年的最低点，也是2011年4月11日熊市起点的最低点，出现在1月6日，2254.57点。周三的最低点还高出119.08点，仍然有一定保护。日K线在60日均线以下，季均线斜率也向下，尚未进入偏多格局。

  之前4周的报告提到，持仓量偏高是看空的主因，止跌讯号有待“近月合约22日移动平均线”下降。由于IF1208下周开始成为近月合约，加上IF1207持仓量屡创新高，基期较高下，只要IF1208持仓量不要再迅猛增加，止跌讯号有希望出现。就在上周五，IF1208持仓量相比同期（都比结算前5天）IF1207少5036手，还有一些希望。然而，本周IF1208持仓量以加速度增加，迅速追上并超越IF1207。以下是周一到周五，IF1208减IF1207同期持仓量的数字：-160手、+1303手、+2912手、+8362手、+15156手。不用说太多，这排数字已经宣判止跌讯号近期仍难出现。周五IF1208的持仓量为60270手，甚至改写IF1207于6月28日创出的历史最大59858手。正常情况下，单一合约持仓量的最高点是在近月合约时期，对IF1208而言，下周一才开始。

  总持仓量在本周一跳增8781手至90474手，这又是历史记录。虽然接下来的4个交易日下降6139手，但是跟22天比，一点也不低。以下是5个交易日，总持仓量跟22天前相比的增长率：+46.6%、+48.8%、+60.2%、+42.9%、+37.8%。去除从6月19日开始的持仓量增加周期，今年的最大值为+34.9%。2011年全年最大值为+32.7%。前一次超过+40%，是2010年11月2日至11日，QE2后的疯狂加仓。由此可见，现在的持仓量有多高。

  综合以上，多方不聪明，空方继续加码，仍不乐观。 （作者单位：东方证券）