证券时报多媒体数字报

  中海集运（601866）

  评级：增持

  评级机构：国泰君安

  三季度旺季表现是公司全年扭亏关键。油价快速回落一定程度上缓解了成本压力，我们测算，近阶段亚欧、北美航线运价均处于盈亏平衡上方，预计公司二季度环比扭亏实现盈利约5亿元；预计三季度传统旺季运价将在需求压力和供给克制的背景下，在盈亏平衡上方震荡，从而为全年业绩微利奠定基础。

  中期供需形势不乐观，大船投放考验市场。集装箱现有订单占运力比为22.4%，将集中在今明两年交付，行业供给压力依然较大。明年4月起马士基20艘18000TEU船将开始交付，计划每2月投放1艘，这将成为明年集运市场焦点，市场竞争格局再添变数。未来集运行业联盟化、船舶大型化将是大势所趋。

  目前行业最差时节已经过去，长期投资价值与时间成本并存。公司今年大幅减亏实现微利是大概率事件，预测2012~2014年每股收益分别为0.08元、0.15元和0.24元。

  航天信息（600271）

  评级：买入

  评级机构：广发证券

  国务院常务会议决定，自2012年8月1日起至年底，将交通运输业和部分现代服务业作为营业税改征增值税试点范围，由上海市分批扩大至北京、天津、江苏、浙江、安徽、福建、湖北、广东和厦门、深圳10个省（直辖市、计划单列市）。明年继续扩大试点地区，并选择部分行业在全国范围试点。

  根据上海的试点经验，新增加的十个省市将为公司税控业务带来一定的增量。上海试点时，除交通运输业外，其他行业都采用了公司的防伪税控系统，在上海已经试点的2万多户中，公司份额约占三分之二，预计公司这一有利地位还将延伸到其他试点省市。我们预计本次试点结束后，即可进行全国性推广，由于服务类企业更新率更快，营业税改增值税将大大扩充公司税控产品的市场容量和更新速度。另一方面，由于公司增值税防伪系统的基数较高，本次试点带来的增量对公司今年的业绩影响不大，但对公司未来业绩有长期促进作用。

  光线传媒（300251）

  评级：推荐

  评级机构：国都证券

  光线传媒昨日发布了2012年半年度报告，公司上半年共实现营业总收入2.78亿元，同比增长6.97%；实现归属上市公司股东净利润0.81亿元，同比增长34.89%，基本每股收益为0.34元。

  报告期内，公司继续深化与各省级卫视的合作力度，提高节目制作能力，将卫视节目制作数量由去年的4档增加至今年的8档，从而带动栏目制作与广告业务收入同比增长10.88%。影视剧业务方面，公司报告期内共发行6部电影，实现收入的电视剧有两部，但由于整个上半年，国产影片面临来自进口大片的激烈竞争，票房份额严重缩水，从而致使公司电影业务的收入低于预期，整个影视剧业务仅同比小幅增长0.36个百分点。

  公司将充分利用目前在卫视节目方面已建立的先发优势，继续拓展卫视精品节目的开发和制作，预计下半年会有2～3档新节目在卫视播出。通过与卫视的深入合作，不仅能提升公司的内容制作能力及品牌影响力，还能使公司形成地面+卫视的全方位宣传覆盖优势，以便更好地服务广告客户，提升自身的广告价值。在不断提高内容制作能力的同时，公司还注重加强渠道建设，将通过外部股权收购等方式拓展新媒体渠道。

  建研集团（002398）

  评级：推荐

  评级机构：长江证券

  建研集团公布中期业绩快报，报告期内，公司实现营收5.6亿元，同比增长30%；实现营业利润1.1亿元，同比增长68%；归属上市公司股东净利润8723万元，同比增长64%。

  减水剂属于轻资产型业务，产能易复制，注重流动资金和销售能力，公司通过上市具备了足够的资金优势，同时数十年在减水剂业务上的钻营，也使公司形成了成熟的销售体系和人员。一次次的扩张使得公司发展走向成熟，并购模式选取灵活，使得风险更为可控。我们认为未来2年内公司跨区域扩张的成功具备复制性，并且受到竞争对手的阻力较小，而新市场的开拓将保证业绩的持续高增长。  （晓甜 整理）