证券时报多媒体数字报

2012年7月27日 按日期查找: < 上一期 下一期 >

证券时报网络版郑重声明

经证券时报社授权,证券时报网独家全权代理《证券时报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非证券时报网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与证券时报网联系 (0755-83501827) 。

焦点评论TitlePh

金融创新要讲究平衡艺术

2012-07-27 来源:证券时报网 作者:闻岳春

  中国金融机构在多年的发展过程中已经具备了一定的风险防范意识和防范能力,为金融创新提供了一定的条件。什么时候我们对金融创新的监管理念也能引进“法不禁止皆可创新”的原则呢,目前看来还有很长的时间、很多的路要走,我们期盼这个进程能够缩短。

    

  这几年,上至中央高层、金融监管机构,下至一般的金融机构、黎民百姓,都在呼唤加大金融改革的力度,加快金融创新。但是,处理好金融创新与风险控制、合规、监管的关系十分重要。古今中外太多的案例表明,要适度创新,否则可能引发金融风险甚至危机。这种平衡某种意义上是一门艺术。

  今年年初来,有迹象表明中央和监管层在加快金融创新、金融改革的力度。3月14日,温家宝总理在记者会上明确表示,人民银行和中国银监会正在积极考虑将温州的民间金融作为综合改革的试点之一。4月初,周小川行长率领中国人民银行调研组一行赴浙江温州深入了解金融综合改革试验区建设有关工作情况,听取意见建议,指导试点工作,与浙江方面共同研究落实国务院常务会议精神,启动温州金融综合改革试验区有关工作。接着,深圳出台系列重大金融创新,服务实体经济发展,并已获国家层面支持,其内容包括与香港试点开展双向跨境贷款、成立深圳前海股权交易所、扩大代办股权转让系统试点、创新债券市场发展等。这预示着未来中国将有更多城市、地区开展金融创新。5月份,浙江丽水又成为国内首个农村金融改革试验区。作为全国农村金融改革的先行区和金融创新的示范区,丽水重点围绕创新农村金融组织服务、丰富农村金融产品、强化金融惠农政策等“八大体系”进行改革。

  环顾世界,人们在金融创新和金融监管的理念上近几十年取得了很大进步。1980年代以来,无论是美国等发达国家、地区,还是中国等发展中国家、地区的金融监管理念,都在朝“微观上放松管制,宏观上加强控制”的方向努力。

  1980年3月31日,美国《1980年存款机构放松管制和货币控制法》(简称《美国1980年银行法》)经卡特总统签署正式生效。它标志着美国银行立法的一个转折点,被称之为1913年联邦储备法通过以来最重要的立法,其最主要的精髓也是“微观上对存款机构放松管制,允许其大力创新,但是宏观上又大力加强(货币)控制”。

  记得中国老一辈革命家和财政经济专家陈云先生在改革初期曾有一个著名的“鸟笼经济理论”。把社会主义制度比作鸟笼,把经济体制和经济发展运行方式比作笼子里的鸟儿,鸟儿在鸟笼里可以任其自由飞翔,但不可以飞出鸟笼子。“鸟笼子”经济理论一直是学界争论不休的问题。支持的人认为这是从国情出发,在宏观掌控上具有方向性原则性的理论,在一定时期内应预坚持; 而反对的人则认为没有脱离计划经济的范畴,是制约改革开放实行市场经济的“绊脚石”,应予扬弃。尤其在中央提出要“毫不动摇地坚持改革方向”的今天,更大程度地发挥市场在资源配置中的基础性作用,强调了市场地位优于政府地位的问题,使反对“鸟笼子”理论的人有了更大的底气。我认为,有一点是不能忽视的,中国实行的是社会主义市场经济,这只“鸟”还在笼子里,仅仅是笼子大了一点,实质并没有根本的改变。让“鸟”飞,但不让飞得太远,飞过了头就要拉回来,目前仍是这样。

  我想,这一轮“加快金融创新试点的金融改革”也是这样,必须是在金融宏观控制(“鸟笼”)中合理、适度、合规的创新,这确实考验金融监管层和一般的金融机构业者的智慧,它需要一种平衡的艺术:在“鸟笼”中合理、适度、合规创新。一般的金融机构必须认真钻研国家有关的法律、法规和政策,大力进行合法、合规的金融创新;金融监管层也要有服务意识、公仆意识,多为“合理、适度、合规的创新”提供良好的生存环境和服务。

  欧美发达国家遵循的是“法不禁止皆可创新”的原则,而中国往往是“法规政策允许才可创新”。与美国在金融危机之后提高金融风险的防范不同的是,中国金融机构在多年的发展过程中已经具备了一定的风险防范意识和防范能力,为金融创新提供了一定的条件。什么时候我们对金融创新的监管理念也能引进“法不禁止皆可创新”的原则呢,目前看来还有很长的时间、很多的路要走,我们期盼这个进程能够缩短。 (作者:管理学博士,金融学教授、博士生导师)

   第A001版:头 版(今日92版)
   第A002版:要 闻
   第A003版:评 论
   第A004版:环 球
   第A005版:机 构
   第A006版:焦 点
   第A007版:舆 情
   第A008版:专 题
   第B001版:B叠头版:公 司
   第B002版:公 司
   第B003版:信息披露
   第B004版:信息披露
   第C001版:C叠头版:市 场
   第C002版:动 向
   第C003版:期 货
   第C004版:个 股
   第C005版:数 据
   第C006版:行 情
   第C007版:行 情
   第C008版:数 据
   第D001版:D叠头版:信息披露
   第D002版:信息披露
   第D003版:信息披露
   第D004版:信息披露
   第D005版:信息披露
   第D006版:信息披露
   第D007版:信息披露
   第D008版:信息披露
   第D009版:信息披露
   第D010版:信息披露
   第D011版:信息披露
   第D012版:信息披露
   第D013版:信息披露
   第D014版:信息披露
   第D015版:信息披露
   第D016版:信息披露
   第D017版:信息披露
   第D018版:信息披露
   第D019版:信息披露
   第D020版:信息披露
   第D021版:信息披露
   第D022版:信息披露
   第D023版:信息披露
   第D024版:信息披露
   第D025版:信息披露
   第D026版:信息披露
   第D027版:信息披露
   第D028版:信息披露
   第D029版:信息披露
   第D030版:信息披露
   第D031版:信息披露
   第D032版:信息披露
   第D033版:信息披露
   第D034版:信息披露
   第D035版:信息披露
   第D036版:信息披露
   第D037版:信息披露
   第D038版:信息披露
   第D039版:信息披露
   第D040版:信息披露
   第D041版:信息披露
   第D042版:信息披露
   第D043版:信息披露
   第D044版:信息披露
   第D045版:信息披露
   第D046版:信息披露
   第D047版:信息披露
   第D048版:信息披露
   第D049版:信息披露
   第D050版:信息披露
   第D051版:信息披露
   第D052版:信息披露
   第D053版:信息披露
   第D054版:信息披露
   第D055版:信息披露
   第D056版:信息披露
   第D057版:信息披露
   第D058版:信息披露
   第D059版:信息披露
   第D060版:信息披露
   第D061版:信息披露
   第D062版:信息披露
   第D063版:信息披露
   第D064版:信息披露
   第D065版:信息披露
   第D066版:信息披露
   第D067版:信息披露
   第D068版:信息披露
   第D069版:信息披露
   第D070版:信息披露
   第D071版:信息披露
   第D072版:信息披露
金融创新要讲究平衡艺术
巨婴时代的竞争
退市新规“意外袭击”闽灿坤B
一个大货司机感受的经济冷暖
“第三次土改”释放新一轮土地红利