证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 罗平华

  今年上半年，尿素价格走强创2009年以来新高。赤天化（600227）实现营收11.25亿元，同比增长22.59%；实现净利润5508.14万元，同比增长23.69%。

  在投资者关注的煤化工方面，赤天化全资子公司贵州金赤化工有限责任公司试运行顺利，但其持股51%的贵州天福化工有限责任公司试生产仍处于断续状态。赤天化董秘杨呈祥对此表示，公司依然看好煤化工行业长期前景，但结合公司实际情况，转让天福化工股权属于短期战略收缩、有利于长期稳健发展的行为，希望投资者正确理解并支持。

  尿素价格创新高

  今年上半年，全国尿素市场走势强劲，产销两旺，价格大幅上扬，创出2009年以来的最高纪录。但由于赤天化有效生产时间仅有157天，产能未能有效发挥。为此，公司一方面力争相对稳定的天然气供应；另一方面将淡储尿素产品以高于其他尿素品牌的价格进行销售，从而取得了较好的收益。

  进一步的数据显示，在尿素上市公司当中，赤天化2011年的毛利率为33.37%，居同行业第一位。今年上半年的毛利率为32.47%，同比增加了2.9个百分点。这表明，赤天化尿素产品的盈利能力一直维持在较高水平，也是公司上半年度增收又增利的主要原因所在。

  暂时战略收缩

  为了应对尿素原材料天然气价格上涨及供应不足，充分利用贵州当地煤资源丰富优势，赤天化分别在2005年和2007年通过天福化工和金赤化工两个平台，进军煤化工。但如今，先期投入的天福化工试生产仍处于断续状态，而后期投入的金赤化工试生产顺利。为改善财务结构，集中有效资源，赤天化拟转让天福化工股权，以转让所得现金和未来配股募集资金偿还金赤化工贷款，尽快使得金赤化工产生更大的效益。

  据了解，截至6月30日，今年1月份进入试运行的金赤化工桐梓煤化工一期工程，气化装置累计运行172天，最高连续运行117天，取得了同类大型煤化工装置试生产运行的最好水平，上半年共计生产合成氨10.95万吨，尿素19.28万吨，精甲醇9924吨。

  与之相反的是，天福化工自2010年12月试生产以来，因建设周期偏长、原材料（煤）价格大幅上涨、财务费用过高、产品价格偏低，装置运行不稳定，以及项目合作第三方公司承建的配套空分项目多次设备故障等诸多因素的影响，致使其生产经营长期处于非正常状态。项目不仅在短时期内无法达到预期的效益，而且造成装置无法通过考核验收。为此，赤天化决定转让所持天福化工全部股权。

  赤天化表示，从公司发展的进程来看，有进有退、战略收缩是一种正常的选项，选择的主要依据是结合公司的实际情况。公司如果在困难的情况下继续留置短期内无法获得盈利和带来收益的资产，必将导致自身经营负担加重，不仅会使公司遭受巨大损失，还会因此影响广大投资者的利益，进而失去持续发展的重要基础。

  对于投资者近段时间来对转让天福化工股权等方面的质疑和不理解，杨呈祥表示，首先理解投资者，但经营企业面临的问题方方面面，行业在变、环境在变、市场在变，如果公司不根据变化及时调整，带来的问题会更多，损失会更大。对于公司的经营管理和规范运行等方面工作，公司欢迎广大投资者和关心公司发展的社会各界人士实地考察、调研。

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