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券商评级 2012-07-31 来源:证券时报网 作者:
长荣股份(300195) 评级:强烈推荐 评级机构:招商证券 上半年公司实现营业收入3.11亿元,同比增长25.0%,其中海外收入3555万元,同比增长21.6%。产品结构变化和出口增加提升公司盈利水平。上半年公司综合毛利率为51.2%,较2011年增加了3.8个百分点,依旧维持高位水平。随着产能释放,公司从以前“重点保障国内需求”的营销策略转变为“国内和国外并重”,加大了营销服务力度,特别是在德巴鲁展会上,公司获单情况良好,这些订单预计将在三季度开始实现收入,加上日本和美国子公司的市场开拓,今年海外收入有望超过翻番预期。上半年公司海外收入占比11.5%,毛利率达到71.8%,远高于国内23个百分点。不过,公司应收账款大幅增长,经营活动现金流有所下降。随着配套的募投项目二期工程完工,预计三季度投入使用,将缓解产能压力,再制造项目也在顺利进行之中,预计将在明年投入使用。 虽然上半年行业下游烟、酒等产量增速有所放缓,但公司作为印后设备龙头,通过开展积极营销和凭借产品性能优势,仍实现较快增长,目前公司在手订单充裕,今年出口有望超过预期,加上高毛利的新产品持续推出,上调2012年~2014年每股盈利预测至1.47元、1.78元和2.13元,维持“强烈推荐-A”评级。风险因素:国内经济增速下降导致需求减弱、海外拓展进度低于预期。
方兴科技(600552) 评级:买入 评级机构:广发证券 自2011年开始公司经营出现拐点。其中,中恒新材料近五年来业务量增长了24倍,目前已经成为电熔氧化锆行业龙头,预计8月份7000吨电熔氧化锆投产,下半年到明年高端氧化锆和复合氧化锆产品将陆续投产;华益导电膜下半年将从传统的扭曲向列型液晶/超扭曲向列型液晶(TN/STN)导电膜玻璃龙头向触摸屏传感器(SENSOR)、模组厂商转变。目前行业景气度处在底部区域,而公司经营稳定,今年业绩环比持续改善,是行业景气触底回升的受益品种。此外,作为大集团中的小公司,公司成长后劲十足。 我们预计公司2012年~2014年每股收益分别为1.28元、1.7元、2.31元(没有考虑定向增发摊薄),维持“买入”评级。风险提示:募投项目未能按预期达产;行业景气度继续大幅下滑。
特变电工(600089) 评级:中性 评级机构:安信证券 公司上半年实现营业收入同比增长19.89%,净利润同比下降20.65%。其中,变压器收入增长8.4%,电线电缆收入增长30.11%,工程总包业务收入增长121.16%。不过电网业务毛利率有所下降,此外光伏业务拖累业绩。上半年光伏业务实现收入8.7亿元,毛利率仅1.69%,其中硅业公司实现利润-2034.36万元。 预计公司2012年~2014年每股收益分别为0.46元、0.53元、0.57元,给予“中性-A”评级。目前公司市净率较低,有一定安全边际。风险提示:光伏产品价格进一步下降。
开能环保(300272) 评级:减持 评级机构:国金证券 公司上半年实现营业收入、净利润同比增长8.99%、8.68%。主营业务中,上半年水处理整体设备同比增长16.7%,而水处理核心部件仅增长0.6%,主要因为公司品牌产品发展较好,而整体需求不佳使得核心部件销售受影响。分地区,内销增速4%、出口增长14.7%;收入主要来自华东(上海为主)和出口欧洲,内销中华北和华中增速较高。上半年公司毛利率46.0%,同比提升2.5个百分点,公司对人力和采购成本有效控制,且加强新品的研发,对水处理核心部件进行了改进优化。 预计公司2012年~2014年每股收益为0.31元、0.357元、0.422元。随着居民对水安全的重视程度越来越高,国内净水机市场发展空间巨大。公司具备较强竞争力,经营模式逐步从上海向其他城市复制,同时以设计、成本优势,通过代理商争夺海外市场。但由于目前估值过高,我们下调公司评级为“减持”。风险:经营模式向其他城市复制不成功;海外需求不振。(朱雪莲 整理) 本版导读:
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