证券时报多媒体数字报

  华润三九(000999)

  评级：买入

  评级机构：广发证券

  公司发布2012年中期业绩快报，实现收入和净利润同比增长24%和27%，每股收益0.53元，基本符合预期。公司从去年12月开始并表北药集团旗下的天然药物相关业务，并在中报里进行了追溯调整；如果不考虑追溯调整的因素，预计公司中报净利润增速应在30%以上。

  展望下半年，我们预计：1、非处方药(OTC)业务全年增长10%~20%，下半年的主要看点在于感冒品类继续保持较快增长、渠道驱动带来的胃药新品类的增长以及整合后顺峰药业的快速增长；2、处方药业务增速虽有所回落，但继续保持增长，我们看好学术推广带来的参附及华蟾素快速增长，以及各省抗生素使用目录陆续出台后、市场进一步向有定价权的品种集中，新泰林将从中受益。

  上调公司2012年~2014年每股盈利预测分别至1.09元、1.34元、1.63元，维持“买入”评级。风险提示：顺峰药业进入三九体系后也存在整合上的风险；OTC新品推广不及预期；处方药行业政策比预期严厉。

  长青股份(002391)

  评级：买入

  评级机构：浙商证券

  2012年1至6月公司营业收入和净利润同比增速达到32.47%和23.35%，其中扣除非经常性损益净利润同比增长51.75%，超出我们预期。公司业绩增长主要是由于除草剂、杀虫剂主营品种海外需求旺盛，直接出口业务销售额同比增长79.23%，同时综合毛利率回升。预计杀虫剂和除草剂下半年仍将保持良好盈利能力，全年业绩增长确定。南通子公司原药生产基地土地征用和基础设施建设已经基本完成，下半年开始分批建设一期原药生产项目。其中，2000吨麦草畏生产线预计将于2013年4月投产。此外，如果孟山都等在抗麦草畏转基因技术上取得突破，麦草畏全球需求将大幅增长，公司麦草畏项目或超预期。

  上调公司2012年~2014年每股盈利预测至0.75元、0.92元、1.16元，维持“买入”评级。

  中海油服(601808)

  评级：谨慎推荐

  评级机构：长江证券

  上半年公司整体收入延续高增长，但油服业务负增长导致净利润略低于预期。1月~6月份设备收入同比增长约63%，但油服收入同比下降35%，主要原因一方面是公司油服新增订单的体量较小，尚难以弥补由于蓬莱19-3油田三停导致的岩屑回注服务利润的损失；另一方面，公司去年扩招300多人的高端油服团队，人员成本增加。综合毛利率同比降低0.33个百分点，其中：(1)油田专用设备毛利率提高6.71个百分点，主要由研发费用口径调整引起；(2)维修改造与配件销售的毛利率同比上升3.68个百分点，主要原因是高毛利配件产品销售比重增加；(3)油田工程技术服务毛利率降低32.94个百分点。此外，设备销售扩张导致应收账款快速增长，但风险可控。

  受益国内页岩气开发升温，公司压裂车等设备订单充足，将推动全年业绩实现高增长。公司在压裂及固井等油服业务方面已取得长足进步，并获得科威特油坑处理、印尼老油田增产等海外订单，但新增订单总量仍较小，尚难成为新的增长极。预计公司2012年、2013年每股收益约为1.3元、1.91元，考虑到目前估值存在一定压力，给予“谨慎推荐”评级。

  华西股份(000936)

  评级：中性

  评级机构：第一创业证券

  公司上半年营业收入、净利润同比下降22.43%、41.86%，实现每股收益0.11元。公司主营的化纤产品面临较大经营压力，毛利率下降，出现亏损。出售华泰证券股票获利为公司利润主要来源。公司出售华泰证券股票税后获利6858.87万元。截至报告期末，公司持有华泰证券3718万股，占其总股本的0.66%。涤纶短纤维毛利率2.31%，较上年同期减少6.28个百分点。此外，销售费用与财务费用大幅增长，增加运营成本。公司经营情况短期内难见好转迹象，预计2012年~2014年每股收益分别为0.16元、0.19元、0.24元，下调评级至“中性”评级。（朱雪莲 整理）